來源：證券之星資訊

 

債市回暖 債券型基金呈現(xiàn)凈申購

 

隨著上半年投資收官，投資者關(guān)心的基金半年度業(yè)績表現(xiàn)也隨之揭曉。銀河數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，股票基金今年以來整體累計(jì)上漲1.38%，債券基金相對表現(xiàn)更優(yōu)，今年以來整體累計(jì)上漲2.16%，超90%的債券型基金產(chǎn)品今年以來的累計(jì)回報(bào)收正。公募債券型基金借勢打出了翻身仗。

 

其中，可轉(zhuǎn)債基金今年整體“異軍突出”，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，公募基金存續(xù)的可轉(zhuǎn)債基金38只(統(tǒng)計(jì)口徑為初始基金)，今年以來有35只取得正收益，平均回報(bào)率為3.68%，憑借優(yōu)秀的大類資產(chǎn)配置能力和轉(zhuǎn)債投資能力，工銀可轉(zhuǎn)債(003401)以18.69%的收益在2023年上半年拔得頭籌，獲全市場債基漲幅冠軍。

 

同時，受益?zhèn)姓w的不斷走牛，公募純債產(chǎn)品表現(xiàn)突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，公募基金存續(xù)的純債型基金產(chǎn)品約2000余只(統(tǒng)計(jì)口徑為初始基金)，總規(guī)模超過5萬億元，今年以來99%以上的產(chǎn)品錄得正收益，平均回報(bào)率為2.06%，一舉收復(fù)去年四季度“失地”。

 

工銀聚和一年定開基金經(jīng)理張洋表示，今年以來債券市場表現(xiàn)較好源于國內(nèi)外市場的流動性預(yù)期改善：海外方面，在增長和通脹持續(xù)回落下，市場對以美聯(lián)儲為代表的歐美央行加息預(yù)期逐漸見頂；國內(nèi)方面，上半年中國央行也降準(zhǔn)降息呵護(hù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。今年不僅債券市場表現(xiàn)較好，股票市場也涌現(xiàn)很多結(jié)構(gòu)性機(jī)會，相對來說利好可轉(zhuǎn)債這種既有債性也有股性的資產(chǎn)。

 

受益于債基業(yè)績飄紅，上半年債券型基金整體呈現(xiàn)凈申購。根據(jù)中金固定收益研究，公募基金2023年2季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2季度除偏債混基外，短債基金、中長期純債債基、一級債基、二級債基、指數(shù)債基、轉(zhuǎn)債基金等類型債基規(guī)模均有不同程度的增長，其中純債型規(guī)模創(chuàng)歷史新高，中長期純債基金在管規(guī)模突破5萬億元，短債基金規(guī)模突破9200億元。

 

工銀純債基金經(jīng)理張略釗表示，在流動性寬松和全社會風(fēng)險偏好不高的背景下，債券資產(chǎn)是全社會財(cái)富配置的主要方向，經(jīng)歷了2022年底的債券市場流動性沖擊和債券價格下跌的反饋循環(huán)后，各類型機(jī)構(gòu)對于債券投資所蘊(yùn)含的流動性風(fēng)險更加重視，風(fēng)險管理能力強(qiáng)的基金管理人能夠較好地滿足機(jī)構(gòu)的此類流動性風(fēng)險管理需求，績優(yōu)債券基金對于機(jī)構(gòu)資金的吸引力有所上升。

 

收益穩(wěn)健 長期資產(chǎn)配置優(yōu)勢凸顯

 

不同于股票型基金高風(fēng)險、高收益特征，債券基金的波動性通常要小于股票基金，因此常常被認(rèn)為是收益、風(fēng)險適中的投資工具，適合追求穩(wěn)定收入的投資人。此外，當(dāng)債券基金與股票基金進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕M合投資時，常常能較好地分散投資風(fēng)險。并且，債券與商品、黃金等其他資產(chǎn)相關(guān)性較低，和股票之間也常存在“你漲我跌”的“蹺蹺板”效應(yīng)。以上特點(diǎn)，使得債券基金在長期資產(chǎn)配置中凸顯優(yōu)勢，具備“壓艙石”的作用。

 

如根據(jù)銀河證券截至今年6月30日業(yè)績數(shù)據(jù)，過去2年滬深300指數(shù)跌幅超過26%，同期標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均收益為-19.46%，而純債型基金、普通債券型基金、可轉(zhuǎn)債基金均取得了正收益，收益分別達(dá)到6.90%、4.70%和0.23%。拉長時間，從過去5年的數(shù)據(jù)來看，滬深300指數(shù)漲幅超9%，同期標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均收益為77.99%，純債型基金、普通債券型基金、可轉(zhuǎn)債基金收益則相對平穩(wěn)，收益分別為21.28%、25.73%和53.30%。

 

以債券基金投資方面長期具領(lǐng)先優(yōu)勢的工銀瑞信為例，為更好滿足投資者不同理財(cái)配置需求，公司構(gòu)建了多層次、多領(lǐng)域、多元化的產(chǎn)品體系，在不同的細(xì)分賽道打造出了一批長跑績優(yōu)產(chǎn)品，并憑借優(yōu)秀的長期回報(bào)和穩(wěn)健的回撤控制而受到投資者的關(guān)注。截至今年6月30日，工銀瑞信旗下固收類基金過去五年絕對收益為26.24%，過去十年絕對收益為83%，旗下偏債類混合基金和債券基金近三年全部實(shí)現(xiàn)正收益。

 

如在純債型基金賽道中，旗下工銀純債債券、工銀信用純債一年定開等產(chǎn)品，以低波動、低回撤等特點(diǎn)為持有人打造了良好的投資體驗(yàn)。這兩只產(chǎn)品均已成功運(yùn)作10年左右，成立以來的年化回報(bào)均超過了5%，均被銀河證券評為3年期、5年期雙五星產(chǎn)品。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，工銀純債債券A、工銀信用純債一年定開A，近5年均為投資者帶來了26%以上的投資回報(bào)，業(yè)績均居同類前10%，工銀信用純債一年定開近10年以70.12%的回報(bào)，位居同類前5。

 

在近期市場比較關(guān)心的短債賽道中，工銀瑞信亦精心布局。旗下產(chǎn)品不僅滿足了投資者對于“穩(wěn)健理財(cái)”的需求，也以較高的流動性優(yōu)勢為其零錢理財(cái)、流動性管理提供了較好工具。工銀尊享短債A今年以來、近三年收益率分別為2.08%、9.33%，工銀尊益中短債A今年以來、近二年收益率分別達(dá)到2.5%、8.28%，近二年收益率在332只同類產(chǎn)品中排名前3%。

 

在普通債券型基金方面，工銀瑞信更涌現(xiàn)了一批長跑績優(yōu)明星基金。銀河證券截至6月30日數(shù)據(jù)顯示，公司2012年以前成立的5只債基，均實(shí)現(xiàn)凈值翻番，工銀增強(qiáng)收益、工銀添利、工銀雙利、工銀四季收益、工銀添頤等A類份額，總回報(bào)分別達(dá)到163.7%、138.82%、128.93%、113.99%和155.3%，為持有人創(chuàng)造了長期穩(wěn)健回報(bào)。這幾只長跑績優(yōu)債基，被市場權(quán)威評獎機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可，如工銀添頤曾4獲金牛，工銀雙利則為晨星獎的“?？?rdquo;。

 

而在可轉(zhuǎn)債基金類別中，工銀瑞信亦有突出表現(xiàn)，工銀可轉(zhuǎn)債今年以來業(yè)績持續(xù)領(lǐng)先，上半年以18.69%的收益，獲全市場債基漲幅冠軍。

 

值得注意的是，不同類型的債券基金風(fēng)險收益特征不盡相同，尤其可轉(zhuǎn)債基金，是其中波動較高的類別。

 

工銀聚和一年定開基金經(jīng)理張洋表示，投資者在投資可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的時候，要考慮自身風(fēng)險偏好的匹配，對可轉(zhuǎn)債市場的波動率應(yīng)有充分的預(yù)期和準(zhǔn)備。雖然可轉(zhuǎn)債是一種債券，但因其有轉(zhuǎn)換正股的期權(quán)價值，從歷史上來看，無論是可轉(zhuǎn)債個券還是可轉(zhuǎn)債指數(shù)的波動率都顯著高于普通純債，和股票市場波動率接近。