來(lái)源：合富永道

業(yè)績(jī)與規(guī)模在固定收益類基金的正相關(guān)性到底有多大呢？數(shù)據(jù)顯示，固收類基金尤其是純債型基金業(yè)績(jī)與規(guī)模正相關(guān)性明顯，魚(yú)與熊掌可以兼得。

2022年廣發(fā)、嘉實(shí)、招商、泰康等4公司純債基規(guī)模增長(zhǎng)超400億，交銀施羅德縮水超200億

作為固定收益類的主力產(chǎn)品，純債型基金一直是基金公司固守產(chǎn)品線的重中之重。2022年是公募基金行業(yè)純債基金規(guī)模整體增長(zhǎng)的一年，截止2022年12月31日，純債型基金有5.8424萬(wàn)億元，比2021年增加了7538億元，是2022年的行業(yè)亮點(diǎn)。據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心數(shù)據(jù)，2022年純債基金規(guī)模增長(zhǎng)超300億的有7家公司，分別為廣發(fā)、招商、泰康、嘉實(shí)、景順、工銀瑞信和鑫元基金管理有限公司。其中，規(guī)模增加最大的為廣發(fā)基金，增加了474.53億元；招商基金規(guī)模增加了463.6億元，排名第二，泰康基金和嘉實(shí)基金純債型基金規(guī)模增長(zhǎng)也超過(guò)400億元。

同期純債型基金規(guī)?？s水的前五家基金公司為易方達(dá)、交銀施羅德、財(cái)通證券資管、前海聯(lián)合和華安等5家基金公司，其中交銀施羅德純債型基金縮水高達(dá)224.54億元，為公募基金行業(yè)倒數(shù)第一；易方達(dá)縮水186.65億元，為行業(yè)倒數(shù)第二；財(cái)通證券資管縮水99.55億元，為行業(yè)倒數(shù)第三。

表1、2022年純債型基金規(guī)模增加超300億和縮水前五基金公司

數(shù)據(jù)來(lái)源：濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心

工銀瑞信是7家純債基增幅超300億公司擬合業(yè)績(jī)第一，交銀施羅德位列縮水最大5公司擬合業(yè)績(jī)倒數(shù)第一

規(guī)模是結(jié)果，業(yè)績(jī)是原因。

從基金公司純債型基金規(guī)模的增減與擬合業(yè)績(jī)對(duì)比可以看出規(guī)模與業(yè)績(jī)的相關(guān)性有多強(qiáng)。

基金公司擬合業(yè)績(jī)是濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心最新研發(fā)出來(lái)的一個(gè)專業(yè)指標(biāo)。擬合業(yè)績(jī)是指基金公司旗下產(chǎn)品，在統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)按類別計(jì)算的平均凈值增長(zhǎng)率，可以理解為將基金公司旗下同類型產(chǎn)品模擬為一個(gè)基金組合后的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其邏輯是把基金產(chǎn)品某類型下的所有產(chǎn)品模擬合成一個(gè)產(chǎn)品看綜合表現(xiàn)，這樣可以簡(jiǎn)單明了判斷一段時(shí)間一家或者多家某類產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。我們用7家規(guī)模增加超300億基金公司純債型基金1年期的擬合業(yè)績(jī)做一個(gè)對(duì)比。

表1、2022年純債型基金規(guī)模超300億以上的7家公司近一年來(lái)擬合業(yè)績(jī)對(duì)比

數(shù)據(jù)來(lái)源：濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心

數(shù)據(jù)顯示，截止3月15日，2022年純債型基金規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)300億的7家公司近一年擬合業(yè)績(jī)?nèi)缦拢簭V發(fā)基金為2.6%，招商基金為2.38%，泰康基金為1.08%，嘉實(shí)基金為2.46%，景順長(zhǎng)城為2.64%，工銀瑞信為2.68%，鑫元基金為2.67%。其中工銀瑞信的擬合業(yè)績(jī)最為出色，排名第一。特例是泰康基金，其純債基金業(yè)績(jī)并不出色，擬合業(yè)績(jī)僅為1.08%，不但是這七家公司中業(yè)績(jī)最低的，也大大低于規(guī)模縮水的基金公司。

表2、2022年純債型基金規(guī)?？s水最大5家公司近一年來(lái)擬合業(yè)績(jī)對(duì)比

數(shù)據(jù)來(lái)源：濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心

數(shù)據(jù)顯示，截止3月15日，易方達(dá)純債型基金近一年擬合業(yè)績(jī)?yōu)?.22%，交銀施羅德為2.03%，華安為2.25%，財(cái)通證券資管為3.25%，前海聯(lián)合為2.13%。交銀施羅德業(yè)績(jī)?cè)谶@5家公司中墊底，規(guī)?？s水最大；易方達(dá)業(yè)績(jī)是這5家中第三，規(guī)?？s水倒數(shù)第二。其中也有特例，如財(cái)通證券資管，其一年期擬合業(yè)績(jī)?yōu)?.25%，甚至高于規(guī)模增加超300億基金的擬合業(yè)績(jī)。除了泰康和財(cái)通證券資管兩個(gè)特殊案例，總體比較而言，規(guī)模增加的基金公司擬合業(yè)績(jī)優(yōu)于規(guī)?？s水的公司。