來(lái)源：老司基

 

上半年行情收官。

 

A股新基建、鋰電光伏儲(chǔ)能等新能源板塊率先崛起，悄然開(kāi)啟了牛市模式。

 

以4月27日上證指數(shù)觸底反彈算起，滬指已自低點(diǎn)反彈17.74%，深證成指反彈26.35%，創(chuàng)業(yè)板指自低點(diǎn)反彈30.69%。4月底以來(lái)，A股三大股指在全球重要市場(chǎng)指數(shù)中表現(xiàn)亮眼，大幅跑贏歐美市場(chǎng)。

 

 

市場(chǎng)反彈已有一段時(shí)間，站在半年度時(shí)點(diǎn)和市場(chǎng)點(diǎn)位來(lái)看，當(dāng)前選股與選基都需要更為審慎。

 

那么，下半年有哪些性價(jià)比高、確定性強(qiáng)的投資方向值得我們?nèi)ゲ季帜?？老司基個(gè)人覺(jué)得，碳中和賽道值得大家高度關(guān)注。

 

十萬(wàn)億賽道，投資大幕開(kāi)啟

 

7月4日，包括工銀碳中和龍頭ETF（159640）在內(nèi)的首批8只碳中和ETF正式拉開(kāi)發(fā)行大幕。

 

市場(chǎng)人士指出，如此激烈的同題競(jìng)技，在ETF歷史上并不多，但每一次都有著重大的指向意義。這次8家公募巨頭旗下碳中和ETF的集中發(fā)行，彰顯了當(dāng)下A股指數(shù)投資，誰(shuí)才是真正的“核心”。

 

這批碳中和ETF跟蹤均為中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)（指數(shù)簡(jiǎn)稱：SEEE碳中和，指數(shù)代碼：931755）。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，該指數(shù)樣本公司總市值超10萬(wàn)億元，妥妥的十萬(wàn)億新賽道哈。毋庸置疑，“碳中和”是未來(lái)全球大勢(shì)所趨，賽道確定性較強(qiáng)，存在較高的增長(zhǎng)潛力。

 

近幾年，發(fā)布“碳中和”目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)體快速增加，相關(guān)經(jīng)濟(jì)體GDP在全球的占比目前已超過(guò)三分之二。其中，中國(guó)、美國(guó)和歐盟這三大全球主要碳排放經(jīng)濟(jì)體(碳排放合計(jì)占比53%)都承諾將于本世紀(jì)中葉左右實(shí)現(xiàn)“凈零排放”或“碳中和”。

 

隨著高層對(duì)于碳中和、碳達(dá)峰的相關(guān)意見(jiàn)和行動(dòng)方案出臺(tái)，我國(guó)推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和工作有了總體部署，以“2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和”為節(jié)點(diǎn)設(shè)置了階段目標(biāo)，分階段達(dá)成。

 

 

可以說(shuō)，“碳中和”的重大意義不言而喻，在未來(lái)的40年左右時(shí)間里，這一領(lǐng)域有著較大的投資機(jī)會(huì)和潛力，會(huì)催生出更多優(yōu)質(zhì)的公司。

 

具體來(lái)看，十萬(wàn)億級(jí)的碳中和賽道，將帶來(lái)各產(chǎn)業(yè)部門低碳發(fā)展與高碳轉(zhuǎn)型的兩方面發(fā)展機(jī)遇。低碳發(fā)展方面，電力部門高排放占比的現(xiàn)狀決定了電力脫碳、降低碳排放的關(guān)鍵，光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能等行業(yè)迎來(lái)歷史性機(jī)遇。高碳轉(zhuǎn)型方面，工業(yè)、建筑等行業(yè)均不可避免地需要進(jìn)行終端電氣化，火電、煤炭、鋼鐵行業(yè)也面臨著新的轉(zhuǎn)型發(fā)展機(jī)遇。

 

指數(shù)化布局，一鍵配置核心資產(chǎn)

 

老司基覺(jué)得，碳中和賽道涉及的產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜、受益公司也較多，對(duì)個(gè)股沒(méi)有深入研究的小伙伴，借道指數(shù)化投資，可以一鍵配置核心資產(chǎn)，是比較方便的選擇。

 

如前所述，首批8只碳中和ETF跟蹤的都是同一指數(shù)，即中證上海環(huán)交所碳中和指數(shù)，指數(shù)代碼931755，指數(shù)簡(jiǎn)稱SEEE碳中和。

 

老司基在之前文章《年化33%！8大公募巨頭搶籌，這個(gè)指數(shù)為何那么香？》簡(jiǎn)單介紹過(guò)該指數(shù)，這里再詳細(xì)說(shuō)一下它的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：

 

一是，權(quán)威機(jī)構(gòu)聯(lián)名、獨(dú)家模型數(shù)據(jù)。指數(shù)由中證指數(shù)有限公司與上海環(huán)境能源交易所兩大權(quán)威機(jī)構(gòu)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，根據(jù)滬深上市公司披露的碳中和數(shù)據(jù)科學(xué)編制，指數(shù)編制方案中獨(dú)家運(yùn)用基于上海環(huán)交所數(shù)據(jù)的碳中和行業(yè)減排模型以及公司碳減排綜合評(píng)分。指數(shù)從碳中和實(shí)現(xiàn)路徑出發(fā)，覆蓋深度低碳領(lǐng)域和高碳減排領(lǐng)域，行業(yè)碳減排評(píng)分助力大浪淘沙。

 

二是，龍頭屬性突出，行業(yè)覆蓋全面。從規(guī)模風(fēng)格來(lái)看，SEEE碳中和指數(shù)約70%權(quán)重的指數(shù)成份股屬于大盤成長(zhǎng)型規(guī)模風(fēng)格分類，約70%數(shù)量的成份股與滬深300指數(shù)及中證500指數(shù)重合，充分反映在“雙碳”行動(dòng)中發(fā)揮引領(lǐng)示范效應(yīng)上市公司的表現(xiàn)。另外，指數(shù)成分股行業(yè)分布上突出了低碳發(fā)電和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈，高碳減排行業(yè)市值占比相對(duì)較低。

 

從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)上看，指數(shù)成分股集中于電力設(shè)備和公用事業(yè)，合計(jì)占比達(dá)到58%；從申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)上看，成分股集中于電池、光伏和電力，合計(jì)占比達(dá)到56%。

 

從市值分布上看，指數(shù)對(duì)小盤股和大盤股均有覆蓋。200億以下的股票有24只；1000億以上的股票有32只，并且不乏寧德時(shí)代、比亞迪等萬(wàn)億龍頭。

 

 

三是，歷史業(yè)績(jī)突出、超額收益顯著。從指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，SEEE碳中和指數(shù)的長(zhǎng)期走勢(shì)相比市場(chǎng)基準(zhǔn)超額收益顯著，歷史業(yè)績(jī)突出，收益風(fēng)險(xiǎn)特征穩(wěn)健而有彈性。

 

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，SEEE碳中和指數(shù)自2017年6月30日基日以來(lái)，累計(jì)漲幅118.44%，區(qū)間年化收益率17.43%，年化夏普比率0.83，而同期滬深300指數(shù)累計(jì)漲幅22.25%，區(qū)間年化收益率4.22%，年化夏普比率0.22。同時(shí)，SEEE碳中和指數(shù)的年化波動(dòng)率低于中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟(jì)主題指數(shù)等同類指數(shù)。

 

 

從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，該指數(shù)PE-TTM為25.95倍，處于上市以來(lái)的57.14%分位點(diǎn)，處于歷史較低位置，性價(jià)比凸顯。

 

三步篩選，優(yōu)選費(fèi)率較低產(chǎn)品

 

8只碳中和ETF同臺(tái)競(jìng)技，如何選擇成為投資者比較關(guān)心的問(wèn)題。

 

老司基覺(jué)得，可以從以下三個(gè)步驟進(jìn)行篩選：

 

一是，關(guān)注指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)實(shí)力。這次是8家公募大廠出馬，實(shí)力應(yīng)該都不錯(cuò)。以工銀瑞信基金為例，公司擁有一支專業(yè)背景突出、運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)深厚的投資團(tuán)隊(duì)，投資團(tuán)隊(duì)成員平均管理年限達(dá)6年。歷經(jīng)多年耕耘積淀，工銀瑞信基金旗下指數(shù)基金產(chǎn)品線已覆蓋被動(dòng)指數(shù)、增強(qiáng)指數(shù)、靈活配置、商品型基金等類型及策略，搭建起完善、多樣的指數(shù)投資產(chǎn)品線，首只印度市場(chǎng)基金、首只灣創(chuàng)ETF成為其產(chǎn)品創(chuàng)新能力的見(jiàn)證。在產(chǎn)品運(yùn)作上，工銀瑞信基金構(gòu)建了一流的ETF系統(tǒng)，保障ETF平穩(wěn)運(yùn)作和精細(xì)化管理，自2009年正式管理ETF以來(lái)，公司持續(xù)保持運(yùn)作“零風(fēng)險(xiǎn)”紀(jì)錄。

 

二是，關(guān)注基金經(jīng)理指數(shù)化投資經(jīng)驗(yàn)。雖然指數(shù)基金不涉及主動(dòng)選股，但與主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理相比，指數(shù)基金經(jīng)理的工作更為精細(xì)化，在控制跟蹤誤差的同時(shí)，還要時(shí)刻保持對(duì)市場(chǎng)行情的敏感。ETF每天在二級(jí)市場(chǎng)有非常大的成交量，也有很大的申購(gòu)贖回量，為了讓ETF在市場(chǎng)高效運(yùn)作，需要做到非常精細(xì)化的管理，這對(duì)基金經(jīng)理的綜合能力要求較高。

 

老司基發(fā)現(xiàn)，這次8家公司都派出了比較資深的基金經(jīng)理，有些還是ETF投資總監(jiān)親自擔(dān)綱管理。像碳中和龍頭ETF（159640）擬任基金經(jīng)理趙栩，是工銀瑞信基金指數(shù)投資中心副總經(jīng)理、被動(dòng)量化投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，14年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，10年投資管理經(jīng)驗(yàn)，在ETF及其聯(lián)接基金投資管理方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)，兼具上交所、深交所ETF管理經(jīng)驗(yàn)。

 

三是，關(guān)注產(chǎn)品管理費(fèi)率。因?yàn)?span lang="EN-US">8只產(chǎn)品跟蹤的都是同一指數(shù)，如果團(tuán)隊(duì)實(shí)力和基金經(jīng)理能力接近的話，管理費(fèi)率便宜的產(chǎn)品或是更好的選擇。畢竟，投資理財(cái)，省到就是賺到。

 

首批8只碳中和ETF發(fā)行信息一覽

 

 

老司基發(fā)現(xiàn)，這次8只碳中和ETF產(chǎn)品中，管理費(fèi)+托管費(fèi)基本都是0.5%（管理費(fèi)）+0.1%（托管費(fèi)）的行業(yè)標(biāo)配；認(rèn)購(gòu)費(fèi)方面，小于50萬(wàn)的認(rèn)購(gòu)都是0.8%。只有碳中和龍頭ETF（159640）的管理費(fèi)為0.45%/年，比其他產(chǎn)品低了5個(gè)BP。

 

展望下半年行情，一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策形成合力，市場(chǎng)對(duì)基本面改善預(yù)期不斷強(qiáng)化，A股“慢牛”行情或?qū)⒊掷m(xù)。老司基認(rèn)為，隨著我國(guó)雙碳戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)以及政策暖風(fēng)頻吹，碳中和主題下的多層次產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)有望不斷涌現(xiàn)。我們不妨借道碳中和ETF這一全新投資利器，分享“雙碳經(jīng)濟(jì)”廣闊成長(zhǎng)機(jī)遇。