來(lái)源：EarlETF

 

反彈繼續(xù)中，新能源板塊成為當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)漲者，新能源車和光伏兩大板塊并駕齊驅(qū)，將芯片、5G 等概念摔在了之后。

畢竟，新能源是當(dāng)下少數(shù)兼顧成長(zhǎng)彈性和 “穩(wěn)增長(zhǎng)” 的板塊，這讓成長(zhǎng)偏好者如何不愛(ài)它。

新能源長(zhǎng)期需求可觀且穩(wěn)定，這在過(guò)去幾年已經(jīng)成為了市場(chǎng)的共識(shí)。

在 “碳中和” 的巨大需求之下，汽車電氣化驅(qū)動(dòng)的新能源汽車，和綠色電能驅(qū)動(dòng)的光伏，都獲得了巨大的需求。

而在碳中和路線的基礎(chǔ)上，2022 年宏觀環(huán)境的 “穩(wěn)增長(zhǎng)” 需求，又為相關(guān)產(chǎn)業(yè)添磚加瓦。

是的，如果你留意近期的 “穩(wěn)增長(zhǎng)” 促銷費(fèi)的相關(guān)政策，那么就無(wú)法忽視 “新能源車” 的高頻亮相。

5 月 27 日，工信部召開(kāi)提振工業(yè)經(jīng)濟(jì)電視電話會(huì)議，會(huì)議要求：

組織新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)，推出一批信息消費(fèi)示范城市和示范項(xiàng)目，促進(jìn)汽車等大宗商品消費(fèi)。

5 月 30 日，財(cái)政部發(fā)文，提出：

要大力支持發(fā)展新能源汽車，完善充換電基礎(chǔ)設(shè)施支持政策，穩(wěn)妥推動(dòng)燃料電池汽車示范應(yīng)用工作。

5 月 31 日下午，商務(wù)部副部長(zhǎng)盛秋平在國(guó)家發(fā)展改革委舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示：

在新車消費(fèi)方面，指導(dǎo)汽車流通企業(yè)用好階段性減征乘用車車輛購(gòu)置稅政策，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開(kāi)展汽車以舊換新，擴(kuò)大新車銷售規(guī)模。支持新能源汽車購(gòu)買使用，破除新能源汽車市場(chǎng)地方保護(hù)，深入開(kāi)展新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)，積極支持充電設(shè)施建設(shè)。

5 月 31 日，工信部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展 2022 新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)》的通知。

在這些部委政策的同步，則是各地紛紛出臺(tái)購(gòu)車補(bǔ)貼政策，根據(jù)《第一電動(dòng)網(wǎng)》的統(tǒng)計(jì)：

超 20 省市出臺(tái)了相關(guān)的救市政策，其中深圳南山區(qū)的補(bǔ)貼力度最大，消費(fèi)者可以憑購(gòu)車發(fā)票最高可拿 2.5 萬(wàn)補(bǔ)貼，其次是廣東佛山南海（最高 2.3 萬(wàn)元）、中山（最高 2.2 萬(wàn)元）、深圳羅湖、華龍區(qū)（最高 2 萬(wàn)元）、上海嘉定補(bǔ)貼均達(dá) 2 萬(wàn)元。深圳光明區(qū)、寶安區(qū)、鹽田區(qū)最高分別補(bǔ) 1.8 萬(wàn)、1.66 萬(wàn)、1.5 萬(wàn)，北京、上海最高補(bǔ)貼 1 萬(wàn)元，湖北、河南鄭州最高補(bǔ)貼 8000 元。

如此厚愛(ài)，自然讓新能源車享受到了其它許多消費(fèi)品沒(méi)有的政策利好。

當(dāng)然，受益穩(wěn)增長(zhǎng)的，不僅是消費(fèi)端的新能源車，還有投資端的光伏。

5 月 30 日國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》，其中對(duì)于光伏的發(fā)展做了許多細(xì)致的規(guī)定：

要實(shí)現(xiàn)到 2030 年風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到 12 億千瓦以上的目標(biāo)；加快推進(jìn)以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)

在具備條件的工業(yè)企業(yè)、工業(yè)園區(qū)，加快發(fā)展分布式光伏、分散式風(fēng)電等新能源項(xiàng)目

到 2025 年，公共機(jī)構(gòu)新建建筑屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到 50%；

而在此之前，許多地方政府早已先行，將光伏作為拉動(dòng)投資的重要方向。比如 5 月 26 日，深圳市人民政府印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)深圳工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)提質(zhì)量的若干措施》：

探索研究分布式電源、儲(chǔ)能發(fā)展配套價(jià)格激勵(lì)政策，加大分布式光伏政策扶持力度；加快電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)，推動(dòng)企業(yè)參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交。

正因此，市場(chǎng)對(duì)于新能源車、光伏的增長(zhǎng)潛力均相對(duì)看好。

新能源車和光伏都享受著高增長(zhǎng)和政策紅利，于是問(wèn)題就來(lái)了，對(duì)投資者而言，新能源車和光伏哪個(gè)更好？

這個(gè)話題，在整個(gè)新能源投資領(lǐng)域，可謂是 “終極” 站隊(duì)問(wèn)題，無(wú)數(shù)的新能源主題基金的基金經(jīng)理們，都在各自的基金季報(bào) “小作文” 或者平日的專訪中，談過(guò)各自的看法。

當(dāng)然，小孩子才做選擇題，成年人完全可以 “全都要”。

不過(guò)，在新能源這個(gè)領(lǐng)域，真正聰明的成年人，或許不是選擇 “全都要”，而是再想深一步，再向后一步，開(kāi)始關(guān)注新能源電池這個(gè)二級(jí)類目的投資機(jī)會(huì)才是。

是的，雖然投資界關(guān)于新能源車和光伏的二選一爭(zhēng)論的不可開(kāi)交，但在我這個(gè)指數(shù)投資者看來(lái)，至少過(guò)去一年多的爭(zhēng)論雖然有意義，但卻并無(wú)成果 —— 因?yàn)檫@兩者表現(xiàn)差不多。

下表是中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)和中證新能源車指數(shù)的比值圖，曲線向上代表光伏產(chǎn)業(yè)相對(duì)新能源車表現(xiàn)占優(yōu)，反之則是新能源車占優(yōu)。從圖表中可以看到比值曲線自 2020 年迄今，都是在一個(gè)區(qū)間內(nèi)震蕩，這意味著光伏和新能源車兩個(gè)板塊有點(diǎn)蹺蹺板的味道，你追我趕，誰(shuí)也沒(méi)有持久的優(yōu)勢(shì)。

而下圖是國(guó)證新能源車電池指數(shù)與中證新能源車指數(shù)的比值圖，可以看到 2020 年迄今，比值曲線是在一路向上的，這說(shuō)明新能源電池的表現(xiàn)，是優(yōu)于新能源車的。

其實(shí)，看看當(dāng)下整個(gè)新能源車的競(jìng)爭(zhēng)格局，多少也就能明白這一點(diǎn)。在蔚來(lái)、理想、比亞迪等先行者享受了先行紅利之后，大量新玩家粉墨登場(chǎng)，新品牌出現(xiàn)的速度，令人咂舌。

新玩家出現(xiàn)，對(duì)老玩家就是巨大的不確定性，畢竟 iPhone 干掉黑莓的歷史，大家還是耳熟能詳?shù)摹?span lang="EN-US">

但正如當(dāng)年舊金山淘金熱早就教育過(guò)我們的，淘金不賺錢，但不妨礙賣水賣牛仔褲的大賺。只要是殺入新能源車行業(yè)的，都少不了使用鋰電池，這對(duì)于整個(gè)鋰電池產(chǎn)業(yè)，自然是利好。

更何況，鋰電池產(chǎn)業(yè)，在當(dāng)下可不僅僅受益于新能源汽車，也受益于光伏、風(fēng)能等綠色能源大發(fā)展后的儲(chǔ)能電池需求。

相比傳統(tǒng)火電，光伏和風(fēng)能受制于日照和風(fēng)力，其發(fā)電時(shí)間不穩(wěn)定。而當(dāng)期發(fā)電量占比越來(lái)越高之時(shí)，對(duì)于傳統(tǒng)電網(wǎng)負(fù)荷就會(huì)造成巨大的沖擊。

正因此《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》中明確提及了儲(chǔ)能的發(fā)展。

而在一眾儲(chǔ)能手段中，儲(chǔ)能電池又是被寄以厚望，甚至已經(jīng)成為業(yè)績(jī)推動(dòng)的新因素了。

最近看一些券商分析師對(duì)于鋰電行業(yè)具體上市公司的分析師，都不約而同的提到 “儲(chǔ)能成為第二增長(zhǎng)極” 的概念。的確，以某代表性上市公司為例，2021 年動(dòng)力電池銷量同比增幅 163%，而儲(chǔ)能電池同比增加 596%，顯然儲(chǔ)能電池的增長(zhǎng)勢(shì)頭更好。

電池行業(yè)的發(fā)展，儲(chǔ)能拉動(dòng)新需求是重要的一塊，而成本端的盈利修復(fù)同樣重要。

東吳證券的研報(bào)中指出，這一利空因素將在 Q1 和 Q2 大體消化完畢，尤其是 Q2 的盈利將修復(fù)，并使得下半年和未來(lái)的盈利水平逐步恢復(fù)。

 

一方面是穩(wěn)增長(zhǎng)帶來(lái)的需求攀升，另一方面是消化原材料生長(zhǎng)之后的盈利水平回歸，這對(duì)于整個(gè)新能源電池行業(yè)，顯然是重要的利好。

新能源電池是個(gè)值得關(guān)注的細(xì)分主題，而國(guó)證新能電池指數(shù)作為目前新能源電池領(lǐng)域的代表指數(shù)，同樣值得關(guān)注。

不過(guò)，新能源作為一個(gè)全新的事物，一個(gè)重要的特點(diǎn)就是大漲大跌波動(dòng)巨大。

新能源電池也不例外，下圖是國(guó)證指數(shù)網(wǎng)公布的新能電池（980032）的歷史表現(xiàn)，可以看到無(wú)論是 3 年和 5 年的波動(dòng)率，均在 35% 以上，遠(yuǎn)大于同期國(guó)證 1000 寬基指數(shù)的波動(dòng)。

這樣的波動(dòng)，對(duì)于普通基民而言，顯然意味著巨大的心理承受壓力。

在這樣的背景之下，筆者建議普通基民還是以核心 + 衛(wèi)星的思路去配置，同時(shí)堅(jiān)持用好場(chǎng)外基金，通過(guò)定投來(lái)慢慢累積倉(cāng)位。

近期，跟蹤新能電池（980032）的工銀瑞信國(guó)證新能源車電池 ETF（簡(jiǎn)稱 “鋰電池 ETF”）的場(chǎng)外聯(lián)接基金 (A 類：015873 C 類：015874)正在發(fā)行中。相比 ETF 只能 100 股 100 股這樣整數(shù)購(gòu)買，場(chǎng)外聯(lián)接基金不但可以按照固定金額來(lái)定投，還可以通過(guò)各類第三方基金平臺(tái)提供的類似漲跌幅定投、估值定投等工具來(lái)實(shí)現(xiàn)低位買更多，高位少買的優(yōu)化策略，對(duì)于普通基民可以帶來(lái)比直接參與 ETF 更好的體驗(yàn)。

若看好新能源板塊，看好新能源產(chǎn)品背后的電池需求，工銀國(guó)證新能源車電池 ETF 發(fā)起式聯(lián)接 (A 類：015873 C 類：015874) 不妨關(guān)注一下，中信證券、中信建投、天天基金、螞蟻、雪球等多個(gè)代銷機(jī)構(gòu)都可進(jìn)行認(rèn)購(gòu)。