來(lái)源：上海證券報(bào)

 

    “長(zhǎng)期以來(lái)，基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)一直是行業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題，但隨著養(yǎng)老FOF類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)展壯大，這一現(xiàn)象有望成為過(guò)去。”蔣華安日前告訴記者，“充分利用FOF的特點(diǎn)來(lái)解決基民的痛點(diǎn)，讓基民獲得實(shí)實(shí)在在的回報(bào)，是產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展方向，也是我們一直努力實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。”

 

    時(shí)間是最好的試金石。作為首批14只養(yǎng)老FOF之一，截至6月10日，工銀瑞信養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有FOF成立近3年來(lái)回報(bào)率接近60%。

 

讓基民獲得實(shí)實(shí)在在的回報(bào)

 

    2018年10月工銀瑞信養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有FOF問(wèn)世之初，在沒(méi)有稅收優(yōu)惠、產(chǎn)品的業(yè)績(jī)和口碑也沒(méi)有充分展現(xiàn)的情況下，市場(chǎng)對(duì)這類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品并未給予足夠的重視。

 

    “但我們堅(jiān)定地相信自己走的是正確的道路，做的是正確的事，堅(jiān)持了下來(lái)。”為了更好地踐行養(yǎng)老投資、服務(wù)普通投資者的目標(biāo)，曾在社?；鹄硎聲?huì)資產(chǎn)配置處任副處長(zhǎng)、具有多年資產(chǎn)配置和管理人選擇經(jīng)驗(yàn)的蔣華安于2017年加入工銀瑞信，專(zhuān)注于FOF類(lèi)產(chǎn)品的投資管理?；仡?span lang="EN-US">3年來(lái)的發(fā)展歷程，蔣華安頗為感慨。

 

    時(shí)間給予耕耘者豐厚的回報(bào)。從業(yè)績(jī)來(lái)看，蔣華安所管理的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，自成立以來(lái)，不論是短期還是中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)都領(lǐng)先同類(lèi)產(chǎn)品，進(jìn)一步夯實(shí)了工銀瑞信基金在養(yǎng)老投資方面的業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。工銀瑞信目前擁有7只公募FOF，是布局該類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量最多的基金公司之一。從2035、2040、2045、2050到2055，工銀旗下養(yǎng)老FOF產(chǎn)品精準(zhǔn)對(duì)接70后至90后主流人群的養(yǎng)老投資需求，也是業(yè)內(nèi)養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF類(lèi)型最全的基金公司之一。

 

    “產(chǎn)品成立之初，大家普遍預(yù)期養(yǎng)老FOF是一款類(lèi)似于理財(cái)增強(qiáng)的基金，對(duì)其收益預(yù)期偏低，實(shí)際上3年來(lái)我們的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了年化收益率20%左右的回報(bào)。不僅如此，因?yàn)樵O(shè)置了鎖定期而且表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，避免了投資者在大幅震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中追漲殺跌，為基民創(chuàng)造了實(shí)實(shí)在在的回報(bào)。”蔣華安自豪地說(shuō)，“我認(rèn)為這對(duì)于FOF產(chǎn)品甚至整個(gè)公募行業(yè)來(lái)說(shuō)都是一大進(jìn)步。未來(lái)我們還將繼續(xù)努力，增強(qiáng)基民的獲得感。”

 

完善投資框架 科學(xué)管理風(fēng)險(xiǎn)

 

    出色的投資業(yè)績(jī)是如何實(shí)現(xiàn)的？蔣華安向記者作了詳細(xì)的解答。“我們的核心理念是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，在風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)主動(dòng)抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)，借助全市場(chǎng)優(yōu)秀的基金經(jīng)理，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化分工，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置，精選基金，分散風(fēng)險(xiǎn)，獲取風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的較好回報(bào)，實(shí)現(xiàn)基金的長(zhǎng)期保值增值。”

 

    蔣華安介紹道，工銀FOF團(tuán)隊(duì)的投研體系主要有以下幾大特點(diǎn)：一是明晰組合定位，錨定而后動(dòng)。二是堅(jiān)持長(zhǎng)期視角，貫徹長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念。三是科學(xué)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)把握市場(chǎng)趨勢(shì)，堅(jiān)持逆向投資。四是強(qiáng)調(diào)專(zhuān)業(yè)化分工，借助優(yōu)秀的基金經(jīng)理實(shí)現(xiàn)超額收益的累積，并保證收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

 

    在具體的運(yùn)作中，FOF投資分成資產(chǎn)配置和資金優(yōu)選兩部分，資產(chǎn)配置注重自上而下的分析和判斷，重點(diǎn)把握大類(lèi)資產(chǎn)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益特征和投資定位?；饍?yōu)選則以長(zhǎng)期可持續(xù)的超額收益作為核心目標(biāo)，通過(guò)定量和定性相結(jié)合的方法進(jìn)行基金篩選，獲得基金精選的阿爾法收益。

 

    “我們并不是單打獨(dú)斗，我們是站在優(yōu)秀基金經(jīng)理的肩膀上充分發(fā)揮自己的主觀能動(dòng)性，獲取每個(gè)層面的超額收益。”蔣華安強(qiáng)調(diào)道，“我們的收益不依賴(lài)于單個(gè)基金經(jīng)理的階段性表現(xiàn)，而是取優(yōu)秀基金經(jīng)理收益的平均數(shù)，保證大概率、可持續(xù)的超額收益。”

 

    防范風(fēng)險(xiǎn)方面，蔣華安團(tuán)隊(duì)的風(fēng)格相對(duì)進(jìn)取。“風(fēng)險(xiǎn)管理其實(shí)是一個(gè)硬幣的兩面，長(zhǎng)期來(lái)看，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn)。”蔣華安表示，“風(fēng)險(xiǎn)防范的核心在于把所有的風(fēng)險(xiǎn)分解，并配以相應(yīng)的應(yīng)對(duì)方法。資產(chǎn)配置層面，在勝率較高、盈虧比較好的時(shí)候主動(dòng)擇時(shí)，把握市場(chǎng)大的變化趨勢(shì)，堅(jiān)持逆向投資；精選基金層面，突出風(fēng)險(xiǎn)管理，注重基金在極端風(fēng)險(xiǎn)和下行風(fēng)險(xiǎn)中的防守能力；組合構(gòu)建層面，通過(guò)進(jìn)攻與防守的切換，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。”

 

養(yǎng)老FOF發(fā)展空間廣闊

 

    “FOF的作用并不僅僅服務(wù)于養(yǎng)老投資，更多的是通過(guò)專(zhuān)業(yè)化分工，將單一資產(chǎn)組合起來(lái)，有效拓展整個(gè)組合的能力邊界，形成更能解決客戶(hù)痛點(diǎn)的產(chǎn)品和方案。”蔣華安表示，相比于股票型基金經(jīng)理和債券型基金經(jīng)理，FOF基金經(jīng)理非常強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)配置能力和基金選擇能力，能夠運(yùn)用成熟有效的投資框架，更大程度地提升投資的縱深感。

 

    蔣華安認(rèn)為，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，FOF有以下三大優(yōu)勢(shì)：一是解決配置資產(chǎn)的難題，FOF通過(guò)分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化配置，獲取穩(wěn)定的回報(bào)。二是解決普通投資者擇時(shí)的問(wèn)題，避免追漲殺跌、高買(mǎi)低賣(mài)對(duì)收益的傷害。三是提供專(zhuān)業(yè)化的擇基服務(wù)。