來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)

5月17日，工銀瑞信基金旗下ESG（環(huán)境E、社會責(zé)任S、公司治理G）主題ETF——工銀瑞信中證180ESG ETF正式發(fā)行，為投資者精準(zhǔn)布局“碳中和”優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供全新產(chǎn)品選擇。工銀瑞信基金指數(shù)投資中心總經(jīng)理章赟在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，ESG投資目前缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)報(bào)告、通用的量化指標(biāo)，市場稀缺ESG基準(zhǔn)和ESG策略指數(shù)投資產(chǎn)品，推出工銀瑞信中證180ESG ETF的愿景就是希望借助工商銀行的力量，將工行精心構(gòu)建的ESG評級方法投入實(shí)際應(yīng)用，為投資者創(chuàng)造真金白銀的切實(shí)收益。

環(huán)境因素權(quán)重國內(nèi)比海外大

　　作為一種綠色投資理念，ESG投資在基本面、財(cái)務(wù)因素之外，把環(huán)境影響、社會責(zé)任、組織管理與績效水平衡量可持續(xù)發(fā)展的重要維度納入投資組合配置決策中，ESG主題基金產(chǎn)品契合了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會低碳發(fā)展的新興潮流。

　　章赟介紹，ESG投資在歐美發(fā)達(dá)市場已得到廣泛實(shí)踐，推動企業(yè)由純粹利潤驅(qū)動到注重綠色成長的轉(zhuǎn)型，對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會可持續(xù)發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。ESG投資最早的起源是社會責(zé)任投資。隨著現(xiàn)代工業(yè)進(jìn)程，環(huán)境問題成為焦點(diǎn)，1970年代美國誕生了ESG主題基金，90年代誕生首個ESG指數(shù)基金。2006年開始，在聯(lián)合國前秘書長安南主導(dǎo)下成立聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織UN PRI。

　　章赟表示，亞太地區(qū)包括國內(nèi)的ESG投資占比較低，但增速較快。ESG投資理念受到國內(nèi)政策支持和市場追捧。2018年11月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《綠色投資指引（試行）》，明確了對ESG投資的政策鼓勵。目前，國內(nèi)ESG投資規(guī)模占資產(chǎn)管理總規(guī)模的比例僅1%，遠(yuǎn)低于全球平均26%的水平，有巨大增長空間。

　　值得關(guān)注的是，相比海外，國內(nèi)ESG投資更側(cè)重環(huán)境因素，ESG指數(shù)投資目前以環(huán)保、新能源等綠色產(chǎn)業(yè)為主，而在海外尤其是北歐國家，后工業(yè)特點(diǎn)明顯，環(huán)境治理更容易，環(huán)境權(quán)重一般不超20%。章赟認(rèn)為，環(huán)境因素會從宏觀、中觀、微觀三個層次對上市企業(yè)產(chǎn)生影響。碳中和創(chuàng)造了資源周期行業(yè)第二次供給側(cè)改革的機(jī)會，火電、鋼鐵、水泥等高碳排放量行業(yè)勢必將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能及市場份額進(jìn)一步集中。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，化石能源出清將加速，清潔能源迎來中長期確定性發(fā)展機(jī)會。從企業(yè)實(shí)體看，相關(guān)重點(diǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資將增加，ESG得分較高的企業(yè)容易以較低成本獲得資金，有著更大的競爭力和更大概率的超額回報(bào)，無法實(shí)現(xiàn)ESG可持續(xù)發(fā)展理念的企業(yè)會遭到市場用腳投票。

高分企業(yè)有長期超額收益

　　ESG投資理念對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的正向引導(dǎo)作用毋庸置疑，投資者也關(guān)注，高ESG評級的公司在經(jīng)營業(yè)績和投資回報(bào)方面是否也有相對理想表現(xiàn)？

　　對此，章赟表示，美國明晟MSCI公司研究發(fā)現(xiàn)，在新興市場ESG高分的企業(yè)確實(shí)有長期超額收益。國內(nèi)從定價(jià)上看，A股ESG因子長期表現(xiàn)更加穩(wěn)定，得益于不斷有投資于ESG相關(guān)企業(yè)的增量資金支撐。風(fēng)險(xiǎn)上，ESG有明顯的負(fù)向剔除作用，環(huán)境治理好的公司更不容易被未來的碳排放規(guī)則影響，公司治理好的在經(jīng)營上更佳，社會責(zé)任得分高的公司爆出“黑天鵝”的可能性更低。工銀瑞信中證180ESG ETF跟蹤的中證180ESG指數(shù)由工商銀行與中證指數(shù)公司聯(lián)合推出，采用工商銀行ESG綠色評級體系，借鑒了國際ESG框架，利用商業(yè)銀行長期積累的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，有效提升了ESG評級的準(zhǔn)確性和有效性。

　　從行業(yè)和基本面歸因看，ESG天然傾向于醫(yī)藥、電子、新能源等優(yōu)質(zhì)的行業(yè)賽道，也偏向龍頭以及公司治理更好的企業(yè)，整體ESG高分企業(yè)的ROE、營收增速都高于A股平均水平。中證180ESG指數(shù)實(shí)現(xiàn)了指數(shù)基日以來相對于上證180穩(wěn)定的超額收益，這也是高ESG評級公司大概率創(chuàng)造更高收益率回報(bào)的佐證。

　　據(jù)章赟介紹，工商銀行作為中國人民銀行綠色金融委員會成員單位，致力于推動ESG發(fā)展。今年1月，工銀瑞信基金加入聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織(UN PRI)。工銀瑞信基金旗下工銀美麗城鎮(zhèn)、工銀新材料新能源和工銀生態(tài)環(huán)境股票型基金等多只與社會責(zé)任主題相關(guān)的主動權(quán)益基金，實(shí)現(xiàn)了社會責(zé)任與業(yè)績回報(bào)雙贏。

　　此外，章赟表示，在ESG投資的體系建立上，工銀瑞信基金以國際主流ESG評價(jià)體系為指導(dǎo)，探索研究中國特色的ESG評價(jià)體系，研究團(tuán)隊(duì)有專門隊(duì)伍進(jìn)行探索將ESG納入基金投資決策。公司內(nèi)部正在探索綠色基金投資流程，研究在“募、投、管、退”關(guān)鍵環(huán)節(jié)如何嵌入ESG評價(jià)體系，以更好地發(fā)現(xiàn)具有綠色效應(yīng)的子行業(yè)和投資標(biāo)的，并管控風(fēng)險(xiǎn)。在公司內(nèi)部管理上，也嚴(yán)格執(zhí)行節(jié)能減排，拒絕浪費(fèi)，為“碳中和”盡一份力。