“固收+”時代考驗大類配置功力，工銀瑞信攻防兼?zhèn)浯蛟熘鲃油堆杏埠艘?/h3>
來源：每日經濟新聞
權益投資在經歷過去年加速上漲之后，牛年開啟的震蕩行情已迫使投資人降低新年投資預期，與此同時，公募基金也開始圍繞“低波動、穩(wěn)收益”目標，在震蕩市貫徹穩(wěn)健收益策略，兼具股債配置的“固收+”產品再次迎來布局良機。
不過，在海外利率下行，高息資產萎縮態(tài)勢的背景下，如何發(fā)揮股債配置的能力在震蕩市獲取穩(wěn)健收益，考驗機構的固收投資實力，已誕生多只“翻倍債基”的工銀瑞信基金新年再度發(fā)力，力爭控制風險，追求長期穩(wěn)健收益。
“固收+”市場廣闊 大廠明星產品耀眼
A股行情演繹至今，主流的權益投資策略已趨向防守，而作為中低風險投資者的應對之策，以債券資產作為打底，輔以部分股票資產結合的方式漸成主流，“固收+”基金產品亦發(fā)揮核心效能。
此類產品往往以信用資質較好的投資級債券標的作為底倉，以獲得穩(wěn)定的票息收益，同時在“+”的部分通過投資股票、可轉債、新股申購等增強收益。一般來說，權益資產在資產配置的比例中占據低于四成，剩余60%以上則全部留給固收類資產。
偏債混合型是一種典型的“固收+”策略基金。2020年末偏債混合型基金存量超過5000億元較2019年末1400億元，增長超2.5倍。據市場估計今年偏債混合型基金規(guī)模將超過萬億增長速度顯著高于基金行業(yè)平均增速。
據Wind統(tǒng)計顯示，截至2021年4月23日，混合債券型二級基金指數（885007.WI）近十年漲幅76.06%，跑贏同期滬深300的55.62%；近十年的年化波動率僅為5.45%，優(yōu)于同期滬深300的21.88%。
銀河證券數據顯示，截至3月31日，工銀瑞信基金旗下所有成立滿一年的債券基金，成立以來均獲得正收益，其中13只成立以來年化收益率超過5%；工銀增強收益?zhèn)?、工銀雙利債券、工銀添頤債券等3只十年績優(yōu)老基，成立以來年化回報均超過了6.5%，其中工銀添頤債券年化回報達9.58%，值得注意的是，這3只債基和工銀信用添利4只基金（不同份額合并計算）累計凈值增長率逾100%，成為債券基金中不可多得的“翻倍基金”，拳頭產品成績出眾。
除了業(yè)績回報亮眼，工銀瑞信旗下固收+產品波動性控制也極佳，以何秀紅管理的工銀產業(yè)債券為例，自成立以來總回報達80.91%，年化收益率達7.64%，近三年最大回撤僅為3.29%，明顯優(yōu)于同類基金指數14.49%的最大回撤表現。擬由何秀紅擔綱的工銀瑞信寧瑞6個月持有期混合也正在發(fā)行中，投資范圍也更為靈活。
固收業(yè)績名列前茅 王牌團隊助力價值嚴選
除了拳頭產品業(yè)績明顯，工銀瑞信的固收在管規(guī)模和整體業(yè)績也位居行業(yè)前列。銀河證券統(tǒng)計顯示，截至2021年一季度末，工銀瑞信旗下公募債基產品數量達48只，公募固收類產品管理規(guī)模逾5000億元，其中債券基金管理規(guī)模逾1600億元，位居行業(yè)前五。
根據，海通證券(600837,股吧)《基金公司權益及固定收益類資產業(yè)績排行榜》顯示，截至一季度末，工銀瑞信固定收益類基金收益率近3年、2年、1年業(yè)績，均居固定收益類大型基金公司第二位，近3年固收業(yè)績在全市場公募基金公司中居第六位，平均收益率達20.12%。
可見，工銀瑞信在固收投資領域能力出眾，且作為“固收+”產品配置的重要方向，占到資產配置逾六成以上的債券類資產亦顯得尤為關鍵，公司固收投研團隊亦是保障其行穩(wěn)致遠的關鍵力量和堅實后盾。
在“王牌固收”團隊方面，公司擁有固收投資總監(jiān)歐陽凱、養(yǎng)老金投資中心總監(jiān)李劍峰以及何秀紅等多位大咖級王牌老將，同時中生代明星魏欣、趙健以及新秀張洋等人才輩出，歐陽凱也是屢獲金牛獎的固收+頂流明星基金經理。
在投研方面，工銀瑞信固收團隊實現了對各類券種的全面覆蓋，形成滿足多種需求的投資風格和產品種類。
在信用評級方面，工銀瑞信基金高度重視，建立完善的信用評級體系和強大的信用評級團隊，全方位控制組合信用風險。
此外，工銀瑞信固定收益投資目前實行投委會領導下的基金經理負責制，在此管理模式下，任何一個組合最終都有一個投委會成員負責，為固收產品獲取穩(wěn)健、可持續(xù)業(yè)績提供有力支撐。
發(fā)揮大類資產配置優(yōu)勢 鞏固“低波動+穩(wěn)收益”
而作為“+”的部分，亦考驗機構的大類資產配置底蘊，尤其在當前權益估值居高不下，高息資產匱乏的時點，基金經理過往投資經驗將成為平滑產品風險收益、創(chuàng)造超額回報的關鍵。
就主流的“固收+股票”策略而言，工銀瑞信成立16年來，憑借投研深度研究和投資決策的穩(wěn)健，過往業(yè)績業(yè)內領先。據海通證券統(tǒng)計，一季度末公司權益類基金超額收益率最近3年、2年、1年均居同類公司首位，最近3年更以79.15%的超額收益率，在112家基金公司中奪得亞軍，彰顯了這家銀行系旗艦公司股債雙優(yōu)的長跑實力。
根據銀河證券數據，截至今年一季度末，工銀瑞信旗下38只權益類基金成立以來累計凈值增長率超過100%，41只基金成立以來年化回報超過15%，其中，公司旗下首只基金—工銀核心價值混合A自2005年成立以來已實現逾十倍的收益，總回報達1151.26%，年化回報17.59%。
持續(xù)優(yōu)勝的業(yè)績獲得了評價機構的高度認可。工銀戰(zhàn)略轉型主題股票、工銀新藍籌股票、工銀新金融股票、工銀新趨勢靈活配置混合等25只權益基金累計獲得海通證券或銀河證券三年期、五年期五星評價共53項。
公司“王牌權益”團隊中袁芳、杜洋、趙蓓、譚冬寒、張宇帆、鄢耀等9位明星基金經理入圍晨星3年期、5年期業(yè)績排行Top10榜單，杜洋、趙蓓更榮登同類冠軍。
且在投研領軍人物、公司副總經理杜海濤帶領下，工銀瑞信股債雙優(yōu)，大類資產配置能力突出，有助于在未來股債綜合配置中挖掘趨勢性機會，助力工銀瑞信投資理財行穩(wěn)致遠。
來源：每日經濟新聞
權益投資在經歷過去年加速上漲之后，牛年開啟的震蕩行情已迫使投資人降低新年投資預期，與此同時，公募基金也開始圍繞“低波動、穩(wěn)收益”目標，在震蕩市貫徹穩(wěn)健收益策略，兼具股債配置的“固收+”產品再次迎來布局良機。
不過，在海外利率下行，高息資產萎縮態(tài)勢的背景下，如何發(fā)揮股債配置的能力在震蕩市獲取穩(wěn)健收益，考驗機構的固收投資實力，已誕生多只“翻倍債基”的工銀瑞信基金新年再度發(fā)力，力爭控制風險，追求長期穩(wěn)健收益。
“固收+”市場廣闊 大廠明星產品耀眼
A股行情演繹至今，主流的權益投資策略已趨向防守，而作為中低風險投資者的應對之策，以債券資產作為打底，輔以部分股票資產結合的方式漸成主流，“固收+”基金產品亦發(fā)揮核心效能。
此類產品往往以信用資質較好的投資級債券標的作為底倉，以獲得穩(wěn)定的票息收益，同時在“+”的部分通過投資股票、可轉債、新股申購等增強收益。一般來說，權益資產在資產配置的比例中占據低于四成，剩余60%以上則全部留給固收類資產。
偏債混合型是一種典型的“固收+”策略基金。2020年末偏債混合型基金存量超過5000億元較2019年末1400億元，增長超2.5倍。據市場估計今年偏債混合型基金規(guī)模將超過萬億增長速度顯著高于基金行業(yè)平均增速。
據Wind統(tǒng)計顯示，截至2021年4月23日，混合債券型二級基金指數（885007.WI）近十年漲幅76.06%，跑贏同期滬深300的55.62%；近十年的年化波動率僅為5.45%，優(yōu)于同期滬深300的21.88%。
銀河證券數據顯示，截至3月31日，工銀瑞信基金旗下所有成立滿一年的債券基金，成立以來均獲得正收益，其中13只成立以來年化收益率超過5%；工銀增強收益?zhèn)?、工銀雙利債券、工銀添頤債券等3只十年績優(yōu)老基，成立以來年化回報均超過了6.5%，其中工銀添頤債券年化回報達9.58%，值得注意的是，這3只債基和工銀信用添利4只基金（不同份額合并計算）累計凈值增長率逾100%，成為債券基金中不可多得的“翻倍基金”，拳頭產品成績出眾。
除了業(yè)績回報亮眼，工銀瑞信旗下固收+產品波動性控制也極佳，以何秀紅管理的工銀產業(yè)債券為例，自成立以來總回報達80.91%，年化收益率達7.64%，近三年最大回撤僅為3.29%，明顯優(yōu)于同類基金指數14.49%的最大回撤表現。擬由何秀紅擔綱的工銀瑞信寧瑞6個月持有期混合也正在發(fā)行中，投資范圍也更為靈活。
固收業(yè)績名列前茅 王牌團隊助力價值嚴選
除了拳頭產品業(yè)績明顯，工銀瑞信的固收在管規(guī)模和整體業(yè)績也位居行業(yè)前列。銀河證券統(tǒng)計顯示，截至2021年一季度末，工銀瑞信旗下公募債基產品數量達48只，公募固收類產品管理規(guī)模逾5000億元，其中債券基金管理規(guī)模逾1600億元，位居行業(yè)前五。
根據，海通證券(600837,股吧)《基金公司權益及固定收益類資產業(yè)績排行榜》顯示，截至一季度末，工銀瑞信固定收益類基金收益率近3年、2年、1年業(yè)績，均居固定收益類大型基金公司第二位，近3年固收業(yè)績在全市場公募基金公司中居第六位，平均收益率達20.12%。
可見，工銀瑞信在固收投資領域能力出眾，且作為“固收+”產品配置的重要方向，占到資產配置逾六成以上的債券類資產亦顯得尤為關鍵，公司固收投研團隊亦是保障其行穩(wěn)致遠的關鍵力量和堅實后盾。
在“王牌固收”團隊方面，公司擁有固收投資總監(jiān)歐陽凱、養(yǎng)老金投資中心總監(jiān)李劍峰以及何秀紅等多位大咖級王牌老將，同時中生代明星魏欣、趙健以及新秀張洋等人才輩出，歐陽凱也是屢獲金牛獎的固收+頂流明星基金經理。
在投研方面，工銀瑞信固收團隊實現了對各類券種的全面覆蓋，形成滿足多種需求的投資風格和產品種類。
在信用評級方面，工銀瑞信基金高度重視，建立完善的信用評級體系和強大的信用評級團隊，全方位控制組合信用風險。
此外，工銀瑞信固定收益投資目前實行投委會領導下的基金經理負責制，在此管理模式下，任何一個組合最終都有一個投委會成員負責，為固收產品獲取穩(wěn)健、可持續(xù)業(yè)績提供有力支撐。
發(fā)揮大類資產配置優(yōu)勢 鞏固“低波動+穩(wěn)收益”
而作為“+”的部分，亦考驗機構的大類資產配置底蘊，尤其在當前權益估值居高不下，高息資產匱乏的時點，基金經理過往投資經驗將成為平滑產品風險收益、創(chuàng)造超額回報的關鍵。
就主流的“固收+股票”策略而言，工銀瑞信成立16年來，憑借投研深度研究和投資決策的穩(wěn)健，過往業(yè)績業(yè)內領先。據海通證券統(tǒng)計，一季度末公司權益類基金超額收益率最近3年、2年、1年均居同類公司首位，最近3年更以79.15%的超額收益率，在112家基金公司中奪得亞軍，彰顯了這家銀行系旗艦公司股債雙優(yōu)的長跑實力。
根據銀河證券數據，截至今年一季度末，工銀瑞信旗下38只權益類基金成立以來累計凈值增長率超過100%，41只基金成立以來年化回報超過15%，其中，公司旗下首只基金—工銀核心價值混合A自2005年成立以來已實現逾十倍的收益，總回報達1151.26%，年化回報17.59%。
持續(xù)優(yōu)勝的業(yè)績獲得了評價機構的高度認可。工銀戰(zhàn)略轉型主題股票、工銀新藍籌股票、工銀新金融股票、工銀新趨勢靈活配置混合等25只權益基金累計獲得海通證券或銀河證券三年期、五年期五星評價共53項。
公司“王牌權益”團隊中袁芳、杜洋、趙蓓、譚冬寒、張宇帆、鄢耀等9位明星基金經理入圍晨星3年期、5年期業(yè)績排行Top10榜單，杜洋、趙蓓更榮登同類冠軍。
且在投研領軍人物、公司副總經理杜海濤帶領下，工銀瑞信股債雙優(yōu)，大類資產配置能力突出，有助于在未來股債綜合配置中挖掘趨勢性機會，助力工銀瑞信投資理財行穩(wěn)致遠。
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