來源：上海證券報

   市場在春季前后出現風格的急劇變化，從核心資產到低位滯漲，從消費到周期金融，從大盤到中小盤，再到指數的大跌，工銀瑞信績優(yōu)基金經理趙蓓認為，助推這種風格轉換的主要原因可能是以下兩方面。

   一是流動性的變化。近期美債收益率持續(xù)上行并突破了1.5%，這其中既包含全球經濟復蘇加速的預期，也有大宗商品價格暴漲帶來的通脹預期。而流動性（利率）的變化導致全球范圍內資產價格的調整，市場風格發(fā)生切換，相應地，春節(jié)后A股呈現出高波動、普遍下跌的行情。二是藍籌白馬下跌幅度較大，引發(fā)了許多投資者恐慌，進而發(fā)生了踩踏。三是部分市場解讀夸大了龍頭股享有的高估值，投資者情緒出現恐慌，在市場下跌時加速贖回基金。趙蓓認為，當前的下跌已明顯超出回調的范圍。

   當前市場調整較大，但是趙蓓預計，以上不利因素在未來一段時間將會被以下因素替代：首先，春節(jié)后連續(xù)調整之后，前期的畏高、獲利了結情緒已得到顯著釋放。其次貨幣政策預計仍將較為寬松。再者，全球貨幣政策維持寬松，財政刺激也持續(xù)加碼。美國參議院已通過1.9萬億美元的紓困法案，經濟刺激計劃將落地。最后，國內流動性最緊張的時候已經過去。當前7天Shibor利率已由1月底的3%以上大幅回落至2%以下。而且近期的兩會利好政策齊發(fā)，有望帶動國內市場政策預期升溫。

   具體到投資，趙蓓認為，從長期投資角度來看，A股仍然是較好的配置方向。放眼全球，中國是一個發(fā)展速度非?？?、且正在進行結構轉型升級的經濟體，投資中國主要就是投資成長性和結構轉型中的機會。趙蓓的投資邏輯也非常樸實，就是尋找符合產業(yè)發(fā)展趨勢的優(yōu)質成長公司，通過長期持有分享它的成長性。因此，趙蓓建議投資者以長期持有的思路來選擇基金投資標的，首先基金的頻繁申贖具有費率成本，其次投資者對市場的時機判斷也往往容易存在偏差，追漲殺跌容易出現基金賺錢投資者賺不到錢的情況。