來源：中國基金報(bào)

 

   “投資中國的關(guān)鍵是投資中國經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)性、投資中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶來的機(jī)遇，我不會(huì)以存量競(jìng)爭(zhēng)的思維看待投資，而是以增量思路去發(fā)掘投資機(jī)會(huì)。”在談及自己的投資思路時(shí)，專注成長(zhǎng)股投資的工銀瑞信基金經(jīng)理趙蓓如是說。

 

    趙蓓擁有13年的投資研究經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)醫(yī)藥領(lǐng)域的投資，且始終堅(jiān)持不斷擴(kuò)展能力圈，作為工銀瑞信基金的研究部副總監(jiān)，目前分管醫(yī)療保健和TMT研究團(tuán)隊(duì)。如今，擬由她擔(dān)任基金經(jīng)理的工銀瑞信成長(zhǎng)精選混合基金即將發(fā)行。

 

貫徹成長(zhǎng)風(fēng)格持續(xù)創(chuàng)造超額收益

 

   管理醫(yī)藥基金多年的趙蓓，在市場(chǎng)上有著“醫(yī)藥女神”的稱號(hào)，她不僅擅長(zhǎng)發(fā)掘醫(yī)藥領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，還對(duì)成長(zhǎng)股投資也有豐富經(jīng)驗(yàn)。她這樣描述自己的投資理念：“我的投資風(fēng)格很明確，是偏成長(zhǎng)的風(fēng)格。我的投資邏輯也非常樸實(shí)，就是尋找符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)公司，堅(jiān)持持有這類公司并分享它的成長(zhǎng)性紅利。”

 

  “連續(xù)三到五年維持30%或以上的增長(zhǎng)”是趙蓓篩選成長(zhǎng)股的重要標(biāo)準(zhǔn)，她表示，“市場(chǎng)上存在一批公司符合這一標(biāo)準(zhǔn)，這類公司往往是較為優(yōu)質(zhì)的公司，大概率能產(chǎn)生超額收益。”

 

   發(fā)掘行業(yè)機(jī)會(huì)時(shí)，趙蓓會(huì)先根據(jù)產(chǎn)業(yè)變遷、國家政策等因素對(duì)行業(yè)機(jī)會(huì)進(jìn)行大致的判斷，然后再通過日常的調(diào)查和研究去驗(yàn)證這些初步判斷。對(duì)于分析行業(yè)時(shí)常用的產(chǎn)業(yè)景氣度指標(biāo)，趙蓓認(rèn)為應(yīng)該一分為二地看待，她指出，“有的產(chǎn)業(yè)景氣度是長(zhǎng)期的，有的則是短期的。長(zhǎng)期景氣產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股占比較高，持有時(shí)間也比較長(zhǎng)。”

 

   此外，趙蓓還擅長(zhǎng)通過發(fā)現(xiàn)預(yù)期差來爭(zhēng)取超額收益。她表示，“產(chǎn)業(yè)在底部時(shí)，即使有好的變化，市場(chǎng)往往也很難在初期就對(duì)這些變化有很清晰的認(rèn)識(shí)，此時(shí)行業(yè)估值就會(huì)存在預(yù)期差，這是獲得超額收益的重要來源。”

 

   談及如何發(fā)掘優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，趙蓓指出，“優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股基本上都符合幾個(gè)特征：一是處于符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)且空間足夠大的賽道；二是公司商業(yè)模式具有較強(qiáng)壁壘，具有較強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，護(hù)城河也足夠?qū)?；三是管理層具有?zhàn)略眼光和較強(qiáng)的執(zhí)行力。”

 

   在成熟的投資思路指導(dǎo)下，趙蓓管理的多只基金表現(xiàn)優(yōu)異。以工銀瑞信前沿醫(yī)療為例，任職五年左右回報(bào)達(dá)307.50%，超基準(zhǔn)回報(bào)達(dá)235.62%。

 

聚焦全行業(yè)投資機(jī)會(huì)“成長(zhǎng)女神”再發(fā)新基金

 

    擅長(zhǎng)醫(yī)藥領(lǐng)域投資的趙蓓始終積極擴(kuò)展能力圈，不斷提升全行業(yè)投資能力。“醫(yī)藥領(lǐng)域的許多投資邏輯和投資方式可以擴(kuò)展到其他行業(yè)。因?yàn)獒t(yī)藥行業(yè)本身就是一個(gè)包羅萬象的行業(yè)，不僅包含具有科技屬性的創(chuàng)新藥板塊，以及具有消費(fèi)屬性的醫(yī)療服務(wù)及品牌中藥，還包含周期屬性的原料藥行業(yè)。”

 

   3月9日，擬由趙蓓擔(dān)任基金經(jīng)理的工銀瑞信成長(zhǎng)精選混合基金將正式發(fā)行。

 

   對(duì)于新基金的主要投資領(lǐng)域，趙蓓表示重點(diǎn)關(guān)注三大方向。一是科技創(chuàng)新。“第五代科技浪潮主要由5G和人工智能來推動(dòng)，對(duì)于相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)我們始終在持續(xù)研究，互聯(lián)網(wǎng)也是我重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下，我依然認(rèn)為這幾個(gè)領(lǐng)域的巨頭有很好的投資機(jī)會(huì)。”

 

   第二是大消費(fèi)。“中國是全世界人口最多的一個(gè)國家，隨著人均收入的提升，中國消費(fèi)市場(chǎng)很有可能成為全球最大的市場(chǎng)。未來，消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域也有非常大的投資機(jī)會(huì)。”

 

   第三就是高端制造領(lǐng)域。趙蓓認(rèn)為，中國制造業(yè)本身就具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，近幾年還會(huì)愈發(fā)向高端制造升級(jí)。

 

   從細(xì)分板塊來看，趙蓓強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)看好疫苗行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。“今年，疫苗行業(yè)的景氣度會(huì)明顯提升，新冠疫苗帶來的業(yè)績(jī)彈性會(huì)非常大。對(duì)于海外多數(shù)國家，新冠疫苗的供給嚴(yán)重不足，在需求得到保證的情況下，新冠疫苗有望為相關(guān)企業(yè)貢獻(xiàn)非常大的業(yè)績(jī)彈性。”