來源：中國基金報(bào)

8月5日早盤現(xiàn)貨黃金升破2020美元/盎司關(guān)口，又一次刷新了歷史紀(jì)錄高點(diǎn)，截至8月5日，黃金年內(nèi)累計(jì)上漲已經(jīng)逾500美元。截至8月4日收盤，COMEX黃金期貨收漲2.56%報(bào)2037.1美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。工銀瑞信基金指數(shù)投資中心投資部副總監(jiān)、工銀黃金ETF基金經(jīng)理趙栩表示，美元信用逐漸下探、全球政經(jīng)形勢不確定性、避險(xiǎn)情緒持續(xù)等因素助推黃金不斷創(chuàng)下新高。

金價(jià)7月收漲近10%，錄得近四年半來最佳單月表現(xiàn)。趙栩表示，短期的決定性影響因素主要是美元信用逐漸下探，包括美國二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)萎縮幅度創(chuàng)歷史紀(jì)錄，而且受疫情影響并無好轉(zhuǎn)跡象，美元指數(shù)刷新近期新低，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模史無前例地快速擴(kuò)張，繼續(xù)無限量QE。同時(shí)全球政經(jīng)形勢充滿不確定性，助漲避險(xiǎn)情緒，助推黃金繼續(xù)走出新高。

7月30日，美國商務(wù)部公布：第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值下降32.9%，創(chuàng)下歷史最大跌幅，同時(shí)美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日當(dāng)周的申請失業(yè)金人數(shù)為143.4萬，連續(xù)第19周失業(yè)人數(shù)超過100萬。受疫情沖擊，美國歷史上經(jīng)濟(jì)最大幅度下滑。美國經(jīng)濟(jì)深受疫情影響，美國目前新冠病毒感染人數(shù)已經(jīng)超過490萬，死亡人數(shù)超16萬，兩項(xiàng)指標(biāo)均為全球之最。當(dāng)前全球范圍內(nèi)各個(gè)主要發(fā)達(dá)國家在剛剛過去的二季度經(jīng)濟(jì)全面陷入負(fù)增長，發(fā)達(dá)國家疫情防控不及中國迅速有效，因此服務(wù)業(yè)的重啟可能比預(yù)期慢。美國政府消費(fèi)和投資占比相對較小，而且美國財(cái)政赤字已經(jīng)難以支持大規(guī)模的減稅以及發(fā)債計(jì)劃，美國經(jīng)濟(jì)年內(nèi)恢復(fù)速度存在較大困難。

美國第一季度的無限量QE寬松和二季度GDP的急劇下滑，導(dǎo)致美元指數(shù)年內(nèi)難以出現(xiàn)牛市格局。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在7月的議息會(huì)議表示，“第二季度GDP的萎縮幅度可能是有史以來最大的。”因此美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議聲明沒有任何收緊的跡象。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)并不支持負(fù)利率，因此美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間十分有限。美聯(lián)儲(chǔ)在利率區(qū)間方面將維持基準(zhǔn)利率為0%-0.25%，同時(shí)保持超額準(zhǔn)備金利率0.1%不變，明確在公開市場操作方面未來幾個(gè)月內(nèi)至少以目前的速度繼續(xù)增持1200億美元/月的美國國債及MBS速度。如果疫情在美國出現(xiàn)第二、三波反彈，三四季度經(jīng)濟(jì)也難見好轉(zhuǎn)， 美元指數(shù)此前走勢出現(xiàn)了持續(xù)的下跌。

趙栩表示，雖然今年以來黃金已經(jīng)累計(jì)上漲超過33%，不斷刷新歷史高位，但后市黃金上升通道可能仍然持續(xù)。黃金定價(jià)的邏輯和決定性因素依舊沒有改變，美元信用與美國實(shí)際利率仍處于下行通道，本輪金價(jià)的上漲趨勢可能延續(xù)。同時(shí)考慮到今年下半年全球地緣政治不斷趨于緊張以及11月即將進(jìn)行的美國總統(tǒng)大選，全球避險(xiǎn)情緒的持續(xù)也將助力黃金延續(xù)當(dāng)前趨勢。