來源：中國基金報(bào)

今年以來，作為機(jī)構(gòu)資金“風(fēng)向標(biāo)”的ETF持續(xù)表現(xiàn)出較強(qiáng)的吸金力，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月27日，非貨幣ETF規(guī)模突破7000億元大關(guān)，公募基金仍在加速布局ETF細(xì)分賽道，其中MSCI中國A股指數(shù)作為追蹤外資流向的重要風(fēng)向標(biāo)，也成為公募基金布局重點(diǎn)。近日，具有逾十年指數(shù)投資管理經(jīng)驗(yàn)的工銀瑞信再度亮劍，順勢推出工銀瑞信MSCI中國A股ETF，于6月1日起正式發(fā)行，為投資者追蹤外資投資步伐、分享A股金融開放紅利提供又一利器。

MSCI中國A股指數(shù)是MSCI系列指數(shù)的旗艦成員之一，其源自MSCI中國A股國際指數(shù)，在A股的中大盤中僅包含了“互聯(lián)互通”部分的A股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，指數(shù)含有467只成份股，其中264只與滬深300指數(shù)成份股相同，162只與中證500指數(shù)成份股相同，前三大權(quán)重行業(yè)分別為金融、消費(fèi)、信息，占比合計(jì)超過50%，指數(shù)不僅具備典型市場代表性，而且同時(shí)兼具價(jià)值與成長，更具有核心資產(chǎn)屬性。

國盛證券研究指出，MSCI中國A股指數(shù)市值暴露偏中大市值，同時(shí)在低波因子上具有較高的暴露，低波動(dòng)風(fēng)格明顯。大市值、低波動(dòng)的屬性使得指數(shù)具有更為穩(wěn)健的風(fēng)格表現(xiàn)。無論是在2015年股災(zāi)期間，還是2018年熊市期間，MSCI中國A股指數(shù)的下跌幅度都要明顯低于小市值、高波動(dòng)類的指數(shù)。

從指數(shù)盈利能力來看，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年5月6日，MSCI中國A股指數(shù)當(dāng)前市盈率、市凈率為13倍、1.4倍左右，相對(duì)中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指及深證綜指具有明顯的低估特征。同時(shí)指數(shù)當(dāng)前股息率高達(dá)2.16%，從長期投資角度來說具有相對(duì)優(yōu)勢。截至2019年末，MSCI中國A股指數(shù)ROE達(dá)11.81%，略高于創(chuàng)業(yè)板指及上證綜指，遠(yuǎn)高于中證1000、深證綜指與中證500，成份股盈利能力突出，更具抗經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)能力。國盛證券研究所研究顯示，隨著近年的不斷擴(kuò)容，MSCI中國A股指數(shù)自2019年以來相對(duì)滬深300出現(xiàn)明顯的超額收益。2019年以來截至2020年4月30日，指數(shù)收益率達(dá)到34.91%，超過同期滬深300指數(shù)3.15%。

從估值看，A股市場自2015年以來，經(jīng)過金融去杠桿，供給側(cè)結(jié)構(gòu)化調(diào)整等政策不斷優(yōu)化調(diào)整，估值目前處于歷史縱向低位，安全邊際較高，市場流動(dòng)性較好，在資產(chǎn)荒的大背景下，A股具有相對(duì)估值優(yōu)勢。未來隨著A股的國際化進(jìn)程穩(wěn)步向前，“入摩”的更多擴(kuò)容以及“入羅”等等事件，A股在國際市場上將占有越來越高的權(quán)重，MSCI中國A股指數(shù)將更具配置價(jià)值。

工銀MSCI中國ETF緊密跟蹤MSCI中國A股指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，力爭實(shí)現(xiàn)與標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)相一致的長期投資收益。由于ETF投資的就是一攬子股票組合，而且ETF具備流動(dòng)性高、運(yùn)作透明和交易費(fèi)率低廉等優(yōu)勢，因此投資者投資工銀MSCI中國ETF，相當(dāng)于一鍵鎖定400多家A股核心公司，堪稱A股“入摩直通車”。