來源：中國基金報(bào)

近期，基金一季報(bào)密集發(fā)布，在醫(yī)藥基金一馬當(dāng)先的賺錢效應(yīng)下，績優(yōu)醫(yī)藥基金經(jīng)理的操作思路尤為引人關(guān)注。工銀瑞信醫(yī)藥健康股票基金經(jīng)理譚冬寒表示，一季度保持戰(zhàn)略樂觀、戰(zhàn)術(shù)靈活謹(jǐn)慎的態(tài)度，進(jìn)行相對低倉位運(yùn)行，并調(diào)整了組合結(jié)構(gòu)。展望后市，戰(zhàn)略上保持樂觀，需要緊盯可能發(fā)生的積極變化，保持市場靈敏度和操作靈活性。

根據(jù)過往季報(bào)，工銀醫(yī)藥健康股票自發(fā)布季報(bào)以來連續(xù)7個(gè)季度明顯跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)，凸顯優(yōu)秀的主動(dòng)投資能力。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，工銀醫(yī)藥健康股票A、C過去六個(gè)月收益率分別達(dá)38.4%和37.94%，均在同類基金中排名第一，過去一年收益率都超過72%，分列同類第三和第一。持續(xù)長跑積累成良好的回報(bào)，自成立以來工銀醫(yī)藥健康股票A、C總回報(bào)分別達(dá)114.3%和111.85%，年化回報(bào)高達(dá)55.85%和54.81%，在同類基金中高居前列。資料顯示，譚冬寒自2018年7月末工銀醫(yī)藥健康股票成立以來就擔(dān)任基金經(jīng)理至今，作為清華大學(xué)北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院臨床醫(yī)學(xué)博士，譚冬寒對醫(yī)療服務(wù)體系、藥品和器械產(chǎn)品及相關(guān)臨床應(yīng)用有著深刻見解，且對前沿學(xué)術(shù)資訊有廣泛了解。在投資上，譚冬寒重視基本面研究，投資風(fēng)格穩(wěn)健，持股周期長。

回顧一季度，受新冠疫情等不確定事件影響，海內(nèi)外金融市場出現(xiàn)明顯波動(dòng)。對此，譚冬寒表示，新冠疫情進(jìn)展超預(yù)期。因此，在投資策略上，保持戰(zhàn)略樂觀，戰(zhàn)術(shù)靈活謹(jǐn)慎的態(tài)度，一季度降低了倉位，保持相對低倉位運(yùn)作，謹(jǐn)慎選股，不做特別積極和激進(jìn)的假設(shè)。在結(jié)構(gòu)調(diào)整上，增配了疫情受益的子領(lǐng)域，比如醫(yī)療設(shè)備、防護(hù)耗材等，減配了疫情受損的子領(lǐng)域，如體外診斷行業(yè)。展望后市，譚冬寒認(rèn)為，需要戰(zhàn)略保持樂觀，中國無疑會(huì)是全球最先走出疫情陰影的濟(jì)體，且在貨幣和財(cái)政上都還有比較寬裕的政策空間，需要緊盯可能發(fā)生的積極變化，保持市場靈敏度和操作靈活性。

值得一提的是，隨著醫(yī)改深入推進(jìn)，政策監(jiān)管和企業(yè)創(chuàng)新推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)步入新階段，市場關(guān)注度持續(xù)升溫，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月23日，2018年以來申萬醫(yī)藥生物指數(shù)漲幅在各子行業(yè)中位居前列。在今年新冠疫情推動(dòng)下，醫(yī)藥板塊逆勢走高，基金對行業(yè)的配置力度也明顯提升。中泰證券研報(bào)顯示，一季度醫(yī)藥成基金加倉幅度最多的行業(yè)，加倉比例達(dá)5.2%。申萬宏源研報(bào)也顯示，一季度基金重倉股中醫(yī)藥生物行業(yè)超配明顯，對比全市場股票行業(yè)分布，超配比例達(dá)8.57%。

業(yè)內(nèi)人士指出，由于醫(yī)藥行業(yè)專業(yè)性強(qiáng)且相對獨(dú)立，醫(yī)藥投研團(tuán)隊(duì)的作用很重要。作為業(yè)內(nèi)較早布局醫(yī)藥投資的基金公司，工銀瑞信構(gòu)建了一支“頂級”的醫(yī)療保健研究團(tuán)隊(duì)，5名團(tuán)隊(duì)成員全部擁有醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)專業(yè)背景，他們熟悉且專注于醫(yī)藥行業(yè)，致力于深入研究行業(yè)、捕捉投資機(jī)會(huì)、挖掘潛力標(biāo)的，研究覆蓋藥學(xué)、生化、臨床、科技創(chuàng)新等細(xì)分領(lǐng)域，為掘金醫(yī)藥行業(yè)提供了強(qiáng)有力的支持。一季報(bào)顯示，工銀醫(yī)藥健康股票一季末份額較去年末增長55.3%，增幅明顯。工銀瑞信旗下醫(yī)藥主題基金合計(jì)規(guī)模超71億元，在同業(yè)基金公司中位居前列，市場份額和認(rèn)可度持續(xù)提升。