來源: 網(wǎng)易

    首批FOF募集火爆，第二批更多產(chǎn)品也已“在路上”，未來這些產(chǎn)品將如何配置引發(fā)廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF作為標(biāo)準(zhǔn)化的工具型產(chǎn)品，有望成為FOF的重要底層資產(chǎn)產(chǎn)品。目前市場上唯一跟蹤深證紅利指數(shù)的基金——工銀瑞信深證紅利ETF長、中、短期收益均領(lǐng)跑同類，可成為FOF資產(chǎn)配置的良好選擇。
    ETF之所以被推崇為FOF的重要投資標(biāo)的，與其自身特性密切相關(guān)。作為典型的指數(shù)化投資產(chǎn)品，ETF具有較高的透明性和紀(jì)律性，風(fēng)險收益特征相對穩(wěn)定，投資風(fēng)格不會漂移，還具備費(fèi)用低廉、交易方式靈活、跟蹤效果好等優(yōu)勢，因此更加適合作為配置型工具。自2004年我國首只ETF產(chǎn)品誕生，目前已發(fā)展至170只左右（銀河證券數(shù)據(jù)，不含聯(lián)接基金）涵蓋股票、債券、商品、貨幣、海外等類型，股票型ETF又包含規(guī)模指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、主題指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)等ETF，能有效滿足FOF進(jìn)行全面資產(chǎn)配置的需求。基金研究人士指出，美國公募FOF基金以及專戶產(chǎn)品越來越多采納指數(shù)或是ETF基金作為底層基金，一定程度上說明指數(shù)基金在FOF構(gòu)建中起到了積極的作用。
    以工銀深證紅利ETF（159905）為例來具體分析ETF的配置價值。首先，投資價值方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至12月11日，今年以來深證紅利指數(shù)漲幅達(dá)39.59%，在41只深證主題指數(shù)中排名第2。另據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至12月8日，今年以來工銀深證紅利ETF累計收益達(dá)41.85%，位列同類100多只ETF基金第4，并且超出同期上證綜指6%的漲幅達(dá)35.85個百分點(diǎn)，其聯(lián)接基金（481012）更以39.04%的累計收益高居同類亞軍。長期來看，工銀深證紅利ETF基金配置價值更為顯著，近兩年、三年、五年業(yè)績排名均位列同類前十，近五年累計回報達(dá)141.14%，居同類季軍，其聯(lián)接基金更以129.79%的收益摘得同類冠軍。值得注意的是，ETF基金風(fēng)格鮮明，能夠有效遵循基金經(jīng)理對某一市場、行業(yè)主題的判斷，不會發(fā)生投資風(fēng)格漂移，對于看好未來藍(lán)籌白馬行情的投資者，工銀深證紅利ETF不失為優(yōu)選。
    從費(fèi)率方面來看，ETF是目前費(fèi)用較為低廉的工具型產(chǎn)品。以管理費(fèi)為例，目前主動型基金管理費(fèi)大多為1.5%，開放式指數(shù)基金在1%左右，工銀深證紅利ETF等ETF產(chǎn)品的管理費(fèi)僅0.5%，考慮到進(jìn)行波段操作交易頻次較高，且交易時效性好、效率高，ETF作為FOF的底層配置，能有效降低成本，從而進(jìn)一步豐厚基金收益。
   FOF投資時代已經(jīng)到來，ETF作為一種標(biāo)準(zhǔn)化的工具型產(chǎn)品，將越來越受到FOF在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者青睞。從全球范圍來看，ETF早已成為重要的資產(chǎn)配置工具。據(jù)倫敦咨詢公司ETFGI數(shù)據(jù)，至今年8月底，全球ETF/ETP資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4.8萬億美元，持續(xù)創(chuàng)歷史新高。在美國市場，過去10年ETF不僅是增長最為快速的一類資產(chǎn)，也是FOF最佳的底層資產(chǎn)配置產(chǎn)品之一。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著公募FOF的推出，未來更多機(jī)構(gòu)將布局ETF市場，為FOF提供更多的選擇，而例如工銀深證紅利ETF等長期業(yè)績表現(xiàn)突出的ETF產(chǎn)品，更將成為FOF配置的焦點(diǎn)。