近期《養(yǎng)老型公開募集證券投資基金指引(試行)》(以下簡稱《指引》)初稿征求意見已下發(fā)，養(yǎng)老型基金這一全新公募基金品種呼之欲出。業(yè)界人士認為，隨著人口老齡化加劇，養(yǎng)老理財需求存在廣闊的市場空間。實際上，此前部分基金公司已敏銳察覺到客戶養(yǎng)老理財的迫切需求，前瞻性布局了相應產品，并且實現了長期增值，例如工銀瑞信于2011年推出了首只生命周期債券基金工銀瑞信添頤債券基金，隨后又推出工銀瑞信添福債券基金，截至今年5月25日，這2只采取生命周期策略的養(yǎng)老主題基金成立以來年化收益均達12%以上，雙雙被中國銀河證券評為三年期“五星級”債券基金。

　　

      根據《指引》征求意見稿的產品定義，養(yǎng)老型基金是以追求養(yǎng)老資產的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資者長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公募基金。其投資策略包括目標日期策略、目標風險策略、組合保險策略以及中國證監(jiān)會認可的其他策略。實際上，采取此類策略的基金在美國已經非常成熟，目標日期基金(Target Date Fund)也稱之為生命周期基金(Life Cycle Fund)，指根據投資者在不同生命階段的風險偏好和收益目標調整資產配置的基金投資工具。根據公開報道粗略統計，目前市場上養(yǎng)老主題基金約24只，其中明確運用生命周期策略的產品有5只。從近三年業(yè)績表現上來看，工銀瑞信的兩只生命周期債券基金——工銀添頤和工銀添福業(yè)績表現最好，從產品規(guī)模來看，工銀添福以45.6億元的規(guī)模居首位。

　　

      工銀瑞信這兩只養(yǎng)老“黃金搭檔”基金的投資目標均設定為，在保持基金資產流動性與控制基金風險的前提下，力爭實現超越業(yè)績比較基準的長期投資回報，為投資者提供養(yǎng)老投資的工具。Wind資訊數據顯示，截至2017年5月25日，近三年5只生命周期基金平均收益達42.99%，平均超越基準收益為24.17%。其中工銀添頤收益率最高，A、B份額近三年收益分別高達58.14%、54.82%，工銀添福位列第二，A、B份額平均收益也超過50%，2只基金不僅顯著超越其他產品，而且均跑贏業(yè)績基準30%以上。憑借持續(xù)領先的業(yè)績，工銀添頤、工銀添福贏得了權威機構的廣泛認可，今年分別獲得《證券時報》頒發(fā)的五年期和三年期明星基金獎，工銀添頤同時攬獲《中國證券報》2016年度五年期持續(xù)優(yōu)勝金牛獎。

 　　

      在美國，生命周期基金日益成為最受養(yǎng)老金青睞的投資工具，也成為發(fā)展最為快速的基金類別。國內公募基金中使用生命周期策略，會根據目標日期調整權益類資產與固定收益類資產的比例。以業(yè)績表現最為突出的工銀瑞信添頤為例，該基金以五年為一個運作周期，通過在每個運作周期內不同階段制定不同的戰(zhàn)略資產配置方案，使基金在每個運作周期內的風險收益水平逐步降低，以適應伴隨生命周期變化的投資者偏好改變，同時強調穩(wěn)健的投資風格，以實現基金資產長期保值增值和一定程度上滿足投資者未來養(yǎng)老費用的支出需求為目標。工銀瑞信添福同樣依據生命周期策略設計，不同的是以三年為一個運作周期。

　　

      通常來講，隨著年齡的增長，人們的風險承受能力會逐步降低，生命周期基金的設計契合了投資者養(yǎng)老理財的漸變需求，因而受到了投資者認可和追捧。根據ICI 的數據統計，1996 年-2015 年的近20 年里，生命周期基金規(guī)模年均復合增長率超過15%。根據此前中國基金業(yè)協會所做的基金個人投資者調查，基金個人投資者養(yǎng)老金投資首選“養(yǎng)老”或“生命周期”為主題的基金(38.5%的基金個人投資者贊同)。業(yè)內人士指出，養(yǎng)老型基金推出還需時日，有養(yǎng)老理財需求的投資者，不妨先選擇現有的“準養(yǎng)老型基金”，例如工銀瑞信添頤和工銀瑞信添福，成立以來業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健領先，非常契合養(yǎng)老需求。