來源：投資時(shí)報(bào)

距離QDII基金出海九年之際，越來越多的投資者嘗到海外資產(chǎn)配置的甜頭，尤其在美元進(jìn)入升值周期之際，QDII基金更成為了投資熱門品種。工銀瑞信旗下兩QDII雙雙獲得銀河五星評價(jià)，其中長期業(yè)績在同類產(chǎn)品中持續(xù)名列前茅。

太平洋對岸，美元進(jìn)入升值周期，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫。

于是，把一部分人民幣資產(chǎn)換成美元資產(chǎn)，已然成為中國投資者對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的首選。作為最便捷的美元資產(chǎn)配置路徑，QDII基金可投資海外的股市、債市、大宗商品等，這些市場和A股的關(guān)聯(lián)度不大，在分散投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還可增加獲利機(jī)會，投資價(jià)值正在凸顯。那么，市場上有哪些QDII產(chǎn)品經(jīng)過時(shí)間檢驗(yàn)后，被證實(shí)具有長期投資價(jià)值？

在標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院攜手《投資時(shí)報(bào)》聯(lián)袂推出的《中國基金業(yè)馬拉松大師榜·2016》權(quán)益類基金分析排名中，工銀瑞信旗下QDII產(chǎn)品成為一大亮點(diǎn)。工銀瑞信全球精選和工銀瑞信全球配置中長期業(yè)績在同類產(chǎn)品中名列前茅，展現(xiàn)出大型基金公司出色的海外投資能力。

工銀瑞信作為國內(nèi)首批獲得QDII資格的8家基金管理公司之一，自2005年成立以來著力開拓海外業(yè)務(wù)，并于2011年發(fā)起設(shè)立全資香港子公司工銀瑞信（國際），服務(wù)國內(nèi)投資者投資海外市場。依托香港市場一方面幫助國內(nèi)投資者尋找海外機(jī)遇、管理離岸投資，另一方面為國際投資者創(chuàng)造投資中國國內(nèi)市場的機(jī)會。目前，該公司旗下共有5只QDII產(chǎn)品，其中工銀標(biāo)普全球自然資源和工銀香港中小盤亦是目前的熱門品種，前者今年以來已收獲17.51%的收益（截止6月13日），位列155只QDII產(chǎn)品第7位。

今年3月，在“第十三屆中國基金業(yè)金牛獎(jiǎng)”評選中，工銀瑞信憑借整體優(yōu)異的QDII業(yè)績，獨(dú)家捧得“海外投資金?；鸸?rdquo;獎(jiǎng)。

工銀瑞信兩QDII 中長跑腳力過人

工銀瑞信全球精選、工銀瑞信全球配置均屬于投資于全球資本市場的股票基金，兩只基金在過去幾年的運(yùn)作中，對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美元升值等重大全球經(jīng)濟(jì)格局轉(zhuǎn)變把握精準(zhǔn)。工銀全球精選最新披露的年報(bào)顯示，2015年該基金在信息技術(shù)、金融和非核心消費(fèi)的選股表現(xiàn)出色。零持有能源或原材料股票也提升了績效，因?yàn)橛蛢r(jià)和大宗商品價(jià)格繼續(xù)下滑。板塊方面，信息技術(shù)、金融和非核心消費(fèi)板塊帶來的貢獻(xiàn)最大。這顯示了該基金對經(jīng)濟(jì)形勢的準(zhǔn)確把握。

事實(shí)上，兩只基金的長期歷史業(yè)績均經(jīng)受住了市場考驗(yàn)。過去7年的業(yè)績最能反映基金的長期管理水平，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院攜手《投資時(shí)報(bào)》聯(lián)袂推出的《中國基金業(yè)馬拉松大師榜·2016》顯示，工銀瑞信全球配置2009年至2015年7年間，以139.05%的收益率在QDII基金中勇奪榜首。截止2015年底，工銀全球精選、工銀全球配置兩基金最近1年、2年、3年、5年總回報(bào)均領(lǐng)先同類，分居晨星環(huán)球股票型QDII基金第一、第二名。

工銀瑞信全球配置成立于2008年2月14日，是工銀瑞信揚(yáng)帆出海的第一只QDII產(chǎn)品，也是國內(nèi)首只將投資目標(biāo)鎖定在全球范圍內(nèi)受益于中國經(jīng)濟(jì)增長公司的QDII基金。該基金注重全球配置、分散風(fēng)險(xiǎn)，目標(biāo)是幫助投資者分享由“中國機(jī)會”而帶來的全球投資成果，以獲取資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

據(jù)介紹，該基金將主要投資于境外上市的中國公司股票和全球范圍內(nèi)受益于中國經(jīng)濟(jì)增長的外國公司股票，在投資操作上將按照“中國公司組合”和“全球公司組合”的“兩重組合”方式進(jìn)行資產(chǎn)配置。其中，“中國公司組合”主要投資于境外證券市場上市的中國公司股票資產(chǎn)，投資比例為30%-50%；“全球公司組合”將重點(diǎn)從中國國內(nèi)消費(fèi)、中國進(jìn)口需求、中國出口優(yōu)勢三個(gè)主題來識別和投資于全球范圍內(nèi)受惠于中國經(jīng)濟(jì)增長的境外公司，以全面把握中國機(jī)會帶來的全球投資機(jī)遇，該部分比例為50%-70%。

另一只QDII工銀瑞信全球精選成立于2010年5月25日，歷史業(yè)績持續(xù)拔頭籌。其過去5年、過去3年的收益率分別為42.15%和60.78%，分別跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)10.39和31.76個(gè)百分點(diǎn)，無論是在晨星同類還是在銀河同類中均排名第一。

該基金的投資目標(biāo)為，在有效控制基金資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。在全球范圍內(nèi)進(jìn)行股票投資，采用“自上而下”方法進(jìn)行國家及地區(qū)的資產(chǎn)配置。行業(yè)配置及個(gè)股選擇則針對不同市場運(yùn)用不同的投資策略。其對股票等權(quán)益類資產(chǎn)配置比例底線為60%，配置上限為95%，對股票等權(quán)益類資產(chǎn)配置靈活度很高。

有分析認(rèn)為，由于全球各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，各地區(qū)股票市場在同一時(shí)期的表現(xiàn)會有所差異。把握全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展動態(tài)，進(jìn)行全球配置，可以分散單一市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；通過在全球范圍內(nèi)精選股票，有機(jī)會獲得更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。工銀瑞信全球精選采用多策略投資，更貼合目標(biāo)市場特性；采用定量定性結(jié)合的方法優(yōu)選個(gè)股，可以有效優(yōu)化配置。

美元資產(chǎn)彰顯吸引力配置正當(dāng)時(shí)

今年6月初人民幣匯率向下波動再度撩撥投資者的神經(jīng)。在美元強(qiáng)勢的背景下，不少投資者又重新關(guān)注到側(cè)重投向美股QDII的配置價(jià)值。

從今年以來這類基金的表現(xiàn)看，雖然截至5月底美股指數(shù)QDII整體呈負(fù)收益，但側(cè)重投資美股的主動股票QDII業(yè)績不俗，今年以來回報(bào)僅次于資源類品種。

5月底多位美聯(lián)儲高管發(fā)表“鷹派”言論。中金等機(jī)構(gòu)認(rèn)為6月、7月份美聯(lián)儲升息的概率大幅提升。受此影響，美元指數(shù)5月份以來已經(jīng)上漲了2.65%；從最近兩年看，美元指數(shù)已經(jīng)上升了18.8%。

5月26日公布數(shù)據(jù)顯示，美國首次申請失業(yè)金人數(shù)為26.8萬人，低于預(yù)期的27.5萬人，在前周27.8萬人的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下降，顯示勞動力市場進(jìn)一步改善。美國經(jīng)濟(jì)的改善和全球其它市場的不確定性帶來了美元的強(qiáng)勢，推升了美股估值。

中金公司認(rèn)為，收益于油價(jià)回升、通脹回升和升息，美股上市公司二季度或下半年的盈利表現(xiàn)有可能轉(zhuǎn)好；從全球角度看，美股也屬于相對較好的市場。

對于國內(nèi)投資者而言，配置美股資產(chǎn)的重要原因還是A股市場和美股市場的關(guān)聯(lián)性較低，美股波動率也明顯小于A股。比如納斯達(dá)克100指數(shù)最近三年年化波動率為15.32%，而中證500波動率為33.28%。

QDII基金的長期業(yè)績反映出，由于美國市場好于其它主要成熟和新興市場，側(cè)重美國單一市場QDII和全球性QDII業(yè)績較好。

工銀瑞信全球精選和工銀瑞信全球配置正是其中的典型代表。今年一季報(bào)顯示工銀瑞信全球精選有70.54%的基金資產(chǎn)配置在美國市場；工銀瑞信全球配置有51.76%的基金資產(chǎn)配置在美國市場。

銀河證券數(shù)據(jù)顯示，今年以來（截至5月底），工銀瑞信全球精選獲得了2.83%的收益率，是非資源類主動股票QDII中表現(xiàn)最好的產(chǎn)品。而在剛剛過去的2015年，海外市場漲跌不一，QDII業(yè)績分化嚴(yán)重，工銀瑞信兩QDII表現(xiàn)搶眼，工銀全球精選、工銀全球股票分獲15.58%、10.30%的年回報(bào)，分別超越同期同類平均水平16.64、11.36個(gè)百分點(diǎn)（據(jù)銀河證券），奪得同類基金狀元、榜眼。

值得注意的是，由于QDII額度緊缺，目前股票和混合型QDII中已經(jīng)有13只QDII宣布暫停申購，15只宣布暫停大額申購。而在績優(yōu)基金中，工銀瑞信全球精選、全球配置兩只基金仍是打開申購狀態(tài)，有海外配置需求的投資者可以予以關(guān)注。