來源： 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

2016年一季度A股市場風(fēng)云變幻，開年遭遇數(shù)次熔斷后一路快速下行，進(jìn)入3月開始企穩(wěn)反彈，但指數(shù)仍未回歸年初水平。截至3月31日，上證綜指以15.12%的跌幅收官，創(chuàng)業(yè)板指跌幅則達(dá)到17.53%。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，仍有四分之一主動(dòng)管理的權(quán)益類基金一季度實(shí)現(xiàn)正收益，體現(xiàn)了公募基金主動(dòng)管理的價(jià)值。其中工銀瑞信業(yè)績?nèi)骈_花，旗下9只基金居同類前十，其中工銀新藍(lán)籌股基、工銀雙利債基A、工銀60天理財(cái)B均榮登銀河證券同類冠軍寶座。

偏股基金表現(xiàn)分化 低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品受青睞

一季度受市場影響，偏股基金業(yè)績總體慘淡且分化明顯，1553只進(jìn)行主動(dòng)管理的權(quán)益類基金中，有402只基金逆市實(shí)現(xiàn)正收益，也有超400只基金跌幅超過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。由于受到80%倉位下限的影響，股票基金平均跌幅達(dá)17%，剔除一季度新發(fā)基金，全市場僅有5只基金取得正回報(bào)，圓信永豐優(yōu)加生活、嘉實(shí)環(huán)保低碳、工銀文體產(chǎn)業(yè)、泓德戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、工銀新藍(lán)籌，復(fù)權(quán)單位凈值增長率分別達(dá)到8.54%、3.6%、2.2%、1.58%和0.49%，工銀瑞信旗下2只基金同時(shí)進(jìn)入股票基金業(yè)績前5，工銀新財(cái)富混合則以3.34%的凈值增長率居322只靈活配置混合型基金第6位，收益領(lǐng)先同類平均13.9%。

低風(fēng)險(xiǎn)基金方面，受轉(zhuǎn)債基金和混合債基金拖累，566只債券型基金平均凈值縮水0.60%。根據(jù)銀河證券開放式基金二級(jí)分類，一季度僅標(biāo)準(zhǔn)債券型基金、短期理財(cái)債券型基金、貨幣市場基金A、B類等類型產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，平均凈值增長率分別為1.11%、0.74%、0.66%和0.69%，工銀雙利A以2.16%的收益在125只普通二級(jí)A類債券型中排名第一，工銀60天理財(cái)B以0.98%的季度收益居45只同類短期理財(cái)債基首位，工銀純債定開也以2.24%的回報(bào)居于同類前10。

市場的大幅震蕩使得投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下降。WIND數(shù)據(jù)顯示，一季度成立保本基金30只，合計(jì)募集規(guī)模達(dá)760億元，貢獻(xiàn)了一季度新基金銷量的46%，平均首發(fā)規(guī)模達(dá)到25億元，成為平均首發(fā)規(guī)模最高的基金品種。權(quán)益類基金在一季度受到冷遇，普通股票型基金、混合偏股型基金的平均發(fā)行份額分別為3.20億份、3.56億份。而債券型基金一季度成立43只，合計(jì)成立規(guī)模為405億元，平均成立規(guī)模為9.42億元，銷售情況雖難以媲美保本基金，但明顯好于股票基金和混合型基金?！　?span lang="EN-US">

3月股基反彈15%，二季度回報(bào)可期

雖然A股一季度經(jīng)歷了慘痛、一月份跌幅高達(dá)23%，然而在剛剛過去的3月，股市迎來暖春跡象，國內(nèi)外權(quán)益市場普遍反彈，各類型基金也迎來普漲。銀河數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，3月份標(biāo)準(zhǔn)股票型基金上漲14.46%，偏股型基金上漲13.99%，工銀瑞信旗下就有12只主動(dòng)權(quán)益類基金漲幅超過15%。

對(duì)于二季度能否延續(xù)反彈，市場上觀點(diǎn)雖仍存在分歧，但已有部分券商和公募基金開始旗幟鮮明地唱多，認(rèn)為宏觀層面的負(fù)面因素正在逐漸減弱，A股二季度表現(xiàn)可期。其中最樂觀的當(dāng)屬國泰君安董事總經(jīng)理、首席宏觀分析師任澤平，4月14日其發(fā)布了自4月10日以來的第五次關(guān)于春季攻勢的研報(bào)，認(rèn)為4-5月總體安全，經(jīng)濟(jì)、政策、資金將持續(xù)超預(yù)期，春季攻勢，勢如破竹，建議積極把握做多時(shí)間窗口。

對(duì)于下一步的投資策略，海通證券則給出了“清醒的參與，不忘初心”的建議，認(rèn)為反彈在猶豫中仍將繼續(xù)，本輪反彈核心邏輯是國內(nèi)外政策暖推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，行情走勢需跟蹤政策動(dòng)向和情緒高低，建議投資者繼續(xù)持有，且行且觀。