來源：中國證券報(bào) 

88.47%，這是截至12月19日工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)股票基金2014年以來的業(yè)績。如不出意外，憑借這一出眾的收益率，這只雙基金經(jīng)理搭配的行業(yè)基金位居今年股票型基金前三名已無虞。

劉天任、王爍杰兩位基金經(jīng)理，正是這一業(yè)績的共同創(chuàng)造者。他們認(rèn)為，公司優(yōu)秀的投研能力、信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及自身在選股方面的努力是取得這一成績的重要原因。未來，信息產(chǎn)業(yè)仍將在風(fēng)口之上，移動互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)應(yīng)用化將存在巨大投資機(jī)會，目前的互聯(lián)網(wǎng)金融和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療只是這個(gè)“故事”的開始。

對于具體個(gè)股的挖掘，他們主要從三個(gè)維度進(jìn)行選擇。第一個(gè)維度它在“風(fēng)口”上，這和PE（私募股權(quán)）投資者的思路是類似的，有好的行業(yè)才能鑄造偉大的公司。第二，要看公司的護(hù)城河在哪里，即這家公司過去干了什么，為什么它能在這個(gè)行業(yè)里脫穎而出，它能證明它自己是有機(jī)會的。第三，它在這個(gè)行業(yè)里現(xiàn)在所處什么樣的位置，它掌握哪些資源，這個(gè)資源包括技術(shù)資源、人才資源包括客戶資源，行業(yè)卡位特殊定性的資源。

選股是安身立命之道

談起“工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)”的出眾業(yè)績，劉天任、王爍杰說，這主要?dú)w功于公司出色的投研團(tuán)隊(duì)、今年以來信息產(chǎn)業(yè)的良好表現(xiàn)以及他們二人在個(gè)股挖掘中的付出。

劉天任說，經(jīng)過多年積累，公司投研力量在各個(gè)行業(yè)上的配置，以及研究成果轉(zhuǎn)化為投資成果等方面都取得一定成績，今年公司旗下基金的業(yè)績即是這方面的反映。

劉天任介紹，工銀瑞信內(nèi)部一直在對各個(gè)行業(yè)做模擬組合的配置，在經(jīng)過過去幾年的運(yùn)行后，發(fā)現(xiàn)在信息產(chǎn)業(yè)行業(yè)獲取的超額阿爾法收益較多，便發(fā)行了這只行業(yè)基金。“目前看來，我們這種從研究轉(zhuǎn)化為投資的效果還是不錯(cuò)的。”

劉天任也認(rèn)為，在這一年中，他們站在了“風(fēng)口上”。“我們聚焦的信息產(chǎn)業(yè)，這幾年一直處于較好的發(fā)展環(huán)境中，因?yàn)閯?chuàng)新和轉(zhuǎn)型是新常態(tài)下的兩大主題，落實(shí)到信息產(chǎn)業(yè)層面上則創(chuàng)造了諸如移動互聯(lián)網(wǎng)、各個(gè)行業(yè)的信息化、文化消費(fèi)等機(jī)會。”

出色的選股能力正是“工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)”取得佳績的重要原因。劉天任和王爍杰都有著信息產(chǎn)業(yè)研究背景，加之豐富的專家資源，使他們能夠以專家的視角去選擇真正有發(fā)展、成長空間的行業(yè)和公司，而在成長股分化趨勢愈發(fā)明顯的背景下，對個(gè)股精挑細(xì)選的能力愈發(fā)重要。正如王爍杰所言：“選股能力是我們作為基金經(jīng)理來講的一個(gè)特點(diǎn)，是安身立命的核心優(yōu)勢”。

值得注意的是，劉天任、王爍杰亦憑借精準(zhǔn)的擇時(shí)能力，避免了幾次大的調(diào)整和回撤，即便是在近期的藍(lán)籌股行情之下，“工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)”也未像其他成長性基金一樣出現(xiàn)較大回撤。

“我們希望，能夠在前兩點(diǎn)基礎(chǔ)上，把選股能力做得更好一些，使我們的產(chǎn)品能夠有較好的、持續(xù)穩(wěn)定的、長期的回報(bào)。”二位基金經(jīng)理如是說。

始終敬畏市場

由于長期以來保持的優(yōu)秀業(yè)績，使“工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)”規(guī)模日漸龐大，這也對劉天任、王爍杰的行業(yè)配置及選股能力提出更高要求。

對于子行業(yè)眾多、新技術(shù)層出不窮的信息產(chǎn)業(yè)而言，如何才能進(jìn)行合理的行業(yè)配置及挖掘出優(yōu)秀的個(gè)股呢？他們說，應(yīng)該具有較強(qiáng)的投資綜合能力、學(xué)習(xí)能力，并對市場保持敬畏和開放的心態(tài)。

在王爍杰看來，以行業(yè)專家的身份做投資成功的概率并不大，因?yàn)橥顿Y并非僅僅局限于關(guān)注一個(gè)行業(yè)本身，而是要探尋其背后的價(jià)值驅(qū)動力，樂于接觸與之相關(guān)聯(lián)的其他事物并善于總結(jié)歸納相關(guān)規(guī)律。他說：“要抱著一顆學(xué)習(xí)的心去和敬畏的心去看待你周圍的事物，然后你會發(fā)現(xiàn)很多東西是相通的”。

“我們就是處在一個(gè)學(xué)習(xí)的過程中”，劉天任說，信息產(chǎn)業(yè)這個(gè)行業(yè)變化更新速度很快，需要我們時(shí)刻對這一行業(yè)保持敏感性，才能比其他投資者或市場參與者掌握先機(jī)。這種學(xué)習(xí)能力不僅體現(xiàn)在TMT領(lǐng)域，也要應(yīng)用于很多被信息化改造的傳統(tǒng)領(lǐng)域中。

劉天任也認(rèn)為，對于一個(gè)投資者而言，并不一定要求你在行業(yè)專業(yè)領(lǐng)域的造詣有多高，但必須具備基本的綜合能力。對于基金經(jīng)理而言，亦要依托投研究團(tuán)隊(duì)，利用專家資源優(yōu)勢[-5.06%]幫助作出合適的投資決策。

信息產(chǎn)業(yè)“風(fēng)未止”

實(shí)際上，在當(dāng)前金融股領(lǐng)銜的大藍(lán)籌行情下，成長股的行情將如何繼續(xù)？這已成為不少人心中共同的疑惑。對于“工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)”基金而言，則是信息產(chǎn)業(yè)板塊在后市中又將如何表現(xiàn)？

劉天任、王爍杰認(rèn)為，信息產(chǎn)業(yè)依舊在風(fēng)口之上，大金融結(jié)構(gòu)性牛市并不會對信息產(chǎn)業(yè)形成蹺蹺板效應(yīng)。

王爍杰說，目前國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已到了一個(gè)必須要轉(zhuǎn)且非常迫切的階段，國家與企業(yè)的轉(zhuǎn)型動力進(jìn)一步加強(qiáng)，二級市場的投資邏輯亦隨之發(fā)生重大變化。在國家轉(zhuǎn)型的背景下，通過改革來釋放經(jīng)濟(jì)活力，并在過去大量M2積累及技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，造就了2013年以來的持續(xù)的市場行情。

“實(shí)際上，國家希望看到通過資本市場實(shí)現(xiàn)資源的再分配，推動產(chǎn)業(yè)升級實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的發(fā)展”，王爍杰說，這是未來的方向和趨勢，但過程將是曲折的。“最近一些大金融結(jié)構(gòu)性牛市不會對信息產(chǎn)業(yè)或新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行一種蹺蹺板效應(yīng)，所以要把資金引向它應(yīng)該去的一些地方，要有益于整個(gè)大經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和預(yù)期的效果，則是我們要做的事情。”

哪些將是資金應(yīng)該流向的領(lǐng)域呢？王爍杰認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)從2000年的納斯達(dá)克泡沫到現(xiàn)在，信息產(chǎn)業(yè)始終作為整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長引擎，結(jié)構(gòu)調(diào)整不是一兩年就能完成的。雖然每年都會有每年的不一樣。但它的邏輯和思路、大的方向不會變。中國也是如此。在看準(zhǔn)大方向的基礎(chǔ)上，會重點(diǎn)布局一些新的變化。信息產(chǎn)業(yè)這方面的機(jī)會每年都會有，而且方向又比較明確，機(jī)會還是挺好的。

劉天任表示，如果是真的好公司，它現(xiàn)在剛剛是起步。另一方面，不少公司還存在一個(gè)證偽的過程，還存在繼續(xù)挖掘的可能。從更廣闊市場看，不管是日本還是美國，以高新技術(shù)為代表的股票長期來看表現(xiàn)一直好于傳統(tǒng)工業(yè)指數(shù)[-3.36%]。在中國市場上，不看短期，拉長時(shí)間看，比如中證TMT指數(shù)，拉長到三、四年，基本上每年都是跑贏的，這是一個(gè)確定的趨勢。

他們表示，移動互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)應(yīng)用化將存在巨大投資機(jī)會，目前的互聯(lián)網(wǎng)金融和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療只是這個(gè)“故事”的開始。對于具體個(gè)股的挖掘，他們則從三個(gè)維度進(jìn)行選擇。第一個(gè)維度它在“風(fēng)口”上，這和PE（私募股權(quán)）投資者的思路類似，有好的行業(yè)才能鑄造偉大的公司。第二，要看公司的護(hù)城河在哪里，即這家公司過去干了什么，為什么它能在這個(gè)行業(yè)里脫穎而出，它能證明它自己是有機(jī)會的。第三，它在這個(gè)行業(yè)里現(xiàn)在所處什么樣的位置，它掌握哪些資源，這個(gè)資源包括技術(shù)資源、人才資源包括客戶資源，行業(yè)卡位特殊定性的資源。