來源：投資者報 

工銀瑞信[微博]旗下兩只股基雖然采取的策略并不一致，但殊途同歸，均給了持有人良好回報。展望2015年，工銀瑞信認(rèn)為, 制度紅利、系統(tǒng)性風(fēng)險預(yù)期減弱以及無風(fēng)險利率水平的下行，有助于提升投資者的風(fēng)險偏好，吸引增量資金持續(xù)流入股市推動股市估值的回升

《投資者報》記者羅雪峰 　　

2014年的股基排名爭奪戰(zhàn)，更像一場馬拉松賽跑。前三圈跑得快，并不意味著就能拿冠軍；往往笑到最后的都是那些始終相信公司的投研實力，并適時調(diào)整操作思路的選手。工銀瑞信旗下兩只股基雖然采取的策略并不一致，但無疑它們今年的表現(xiàn)都是主動操作股基長跑的典型案例。

展望后市，工銀瑞信認(rèn)為，2015年制度紅利、系統(tǒng)性風(fēng)險預(yù)期減弱以及無風(fēng)險利率水平的下行，有助于提升投資者的風(fēng)險偏好，吸引增量資金持續(xù)流入股市推動股市估值的回升。

工銀瑞信金融地產(chǎn)：

業(yè)績穩(wěn)定回撤小 關(guān)鍵時候沖刺一鳴驚人

參加過馬拉松的人都知道，一開始時不要跑得太快，保持不掉隊就可以了。否則一開始跑得太快，三圈下來就后繼無力，不是慢慢被人超過，就是干脆累趴下直接棄權(quán)。投資理財其實也是這樣的道理。

“作為公募基金，最重要的是為投資者創(chuàng)造價值。我們認(rèn)為，在平常心下做出正確投資決策的概率明顯占優(yōu)。”工銀瑞信金融地產(chǎn)兩位基金經(jīng)理鄢耀和王君正告訴《投資者報》，在今年一季度，工銀金融地產(chǎn)基金側(cè)重中小地產(chǎn)股的配置，降低了新興金融的配置，取得了跑贏基準(zhǔn)的業(yè)績。

而在隨后的第二和第三季度，工銀瑞信金融地產(chǎn)逐步增加了傳統(tǒng)金融、地產(chǎn)股的配置，并靈活的在地產(chǎn)、銀行、保險、券商進行切換，挖掘優(yōu)秀個股，取得了絕對和相對漲幅。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，工銀瑞信金融地產(chǎn)今年來復(fù)權(quán)單位凈值增長率為9.94%，在365只同類型股基中排名30，在同類基金處于前十分之一。雖然沒有進入股票基金Top10的行列，但在前十分之一的基金中也是少數(shù)的藍籌風(fēng)格產(chǎn)品。

而從相對業(yè)績看，當(dāng)時的工銀瑞信金融地產(chǎn)基金跑贏業(yè)績基準(zhǔn)13個百分點以上。

工銀瑞信金融地產(chǎn)兩位基金經(jīng)理告訴《投資者報》，三季度末，穩(wěn)增長的動力越來越強，貨幣政策和房地產(chǎn)政策持續(xù)放松，“我們有望看到房地產(chǎn)銷量逐步探底回升，經(jīng)濟下行風(fēng)險可控，我們當(dāng)時認(rèn)為金融地產(chǎn)有望隨著利率下行、基本面企穩(wěn)迎來較好的表現(xiàn)。”

有心栽得梧桐樹，為迎彩鳳明日來。工銀瑞信金融地產(chǎn)在公司強大的投研力量支撐下始終不慌不忙，進退有據(jù)，終于在11月份迎來碩碩的結(jié)果期，相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該基金11月份凈值漲幅為21.22%，在所有主動管理的偏股基金中排名第一，同時也是唯一一只漲幅超20%的主動偏股基金。

值得一提的是，截至12月17日，工銀瑞信金融地產(chǎn)一舉超越同門兄弟工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)，以傲然的姿態(tài)領(lǐng)先同類型股基，今年以來復(fù)權(quán)凈值增長率平均值28.36%超63個百分點。

工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)：

業(yè)績一路領(lǐng)先 年末波動不改尖峰本色

與扎實穩(wěn)健，然后一鳴驚人的工銀瑞信金融地產(chǎn)相比，工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)可謂一出生就“風(fēng)華正茂”。其業(yè)績長時間保持在同類基金前五之列。今年以來這只基金始終瞄準(zhǔn)“風(fēng)口”三維度選股，兩位基金經(jīng)理劉天任和王爍杰從信息產(chǎn)業(yè)延伸出去，在新科技、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)中仍然尋找到了大量的純金標(biāo)的，一樣制勝有道。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)今年來，單位復(fù)權(quán)凈值增長率為20.08%，位居第三，僅次于2013年年度股基冠軍中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和2014年一季度股基冠軍興全輕資產(chǎn)。進入三季度，工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持勻速前行不掉隊，以今年來單位復(fù)權(quán)凈值增長率46.12%位列第五，而上一季度還排名在自己之前的興全輕資產(chǎn)已經(jīng)跌到10名以外。

路遙知馬力。劉天任和王爍杰在四季度波動的市場中充分展現(xiàn)了自己的選股和駕馭波動的功力。在其他成長風(fēng)格基金紛紛受到市場波動影響時，四季度后工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)仍然沖刺有力。

截至12月17日，工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)以今年來復(fù)權(quán)凈值增長率86.58%屈居同門兄弟工銀瑞信金融地產(chǎn)身后，但仍超出第三名海富通國策導(dǎo)向9個百分點。為自家2014年度股基冠軍寶座買了一個雙保險。

劉天任和王爍杰說，今年取得的業(yè)績是公司多年積累的行業(yè)研究成果向投資成果轉(zhuǎn)化的一個結(jié)果。他們認(rèn)為，以TMT為代表的新興產(chǎn)業(yè)代表了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向，在未來仍然有大量的投資機會。

獨攬冠亞軍的邏輯：

投研體系改革結(jié)碩果

優(yōu)秀基金經(jīng)理和研究員群星涌現(xiàn)

工銀瑞信權(quán)益類業(yè)績大放異彩，與公司近兩年來對投研體系進行的改革密切相關(guān)。

工銀瑞信推崇以業(yè)績?yōu)楦镜耐堆形幕?，以研究?qū)動投資，強調(diào)對行業(yè)與上市公司的深入調(diào)研，讓優(yōu)秀的基金經(jīng)理與研究員能脫穎而出，并不斷成長。在權(quán)益類投資方面，工銀瑞信近年來已形成上、中、下游以及金融地產(chǎn)、TMT產(chǎn)業(yè)等特色研究小組，團隊新老成員通力合作。

研究團隊則以行業(yè)特點劃分為原材料能源、制造業(yè)、消費品、信息產(chǎn)業(yè)及金融地產(chǎn)5個團隊，為投資決策打下扎實基礎(chǔ)。同時，投資反哺研究，5個大的研究團隊中有3個團隊由基金經(jīng)理擔(dān)任負(fù)責(zé)人，研究能力大大提升。

工銀瑞信致力于建設(shè)合作、共享的投研文化，實現(xiàn)基金經(jīng)理與研究員優(yōu)勢互補，形成團隊合力，促進了投資團隊的穩(wěn)定性和業(yè)績的可持續(xù)性。在這種共享與合作的氛圍下，今年工銀瑞信權(quán)益投資的整體業(yè)績也處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

投研考核機制的創(chuàng)新，產(chǎn)生強大的投研平臺，在這個體系下，江明波、杜海濤、何江旭、曹冠業(yè)、何肖頡、黃安樂、宋炳珅、歐陽凱、游凜峰等投研老將繼續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)作用，劉天任、王爍杰、王君正、鄢耀、何秀紅、魏欣、王勇、楊柯、王佳、王朔等公司自主培養(yǎng)的優(yōu)秀基金經(jīng)理與研究員紛紛涌現(xiàn)，成就群星璀璨的良好局面。