本周上證指數(shù)迎來顯著調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指也終結(jié)了此前的大漲格局，受此影響，多數(shù)基金凈值繼續(xù)回落。具體來看，農(nóng)牧飼漁、化纖、塑膠制品行業(yè)漲幅領(lǐng)先；石油行業(yè)、銀行、鋼鐵、有色金屬等板塊表現(xiàn)落后。股票型基金和混合型基金泥沙俱下，超七成下跌，其中長信量化股票、長城醫(yī)療保健、大摩進(jìn)取優(yōu)選股票等漲幅居前。分級基金進(jìn)取份額本周半數(shù)下跌，債券基金超六成上漲。

眾多基金中，《上海證券報(bào)》的金獎(jiǎng)理財(cái)平臺(tái)為投資者篩選出數(shù)只業(yè)績穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)控制良好的優(yōu)秀品種，其業(yè)績表現(xiàn)經(jīng)歷牛熊周期及震蕩行情的考驗(yàn)依然屹立在同業(yè)前列，可以在投資者的資產(chǎn)組合中作為核心配置。

九月以來，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，國內(nèi)貨幣政策迅速由從緊轉(zhuǎn)為適度寬松，央行連續(xù)下調(diào)存貸款利率與銀行存款準(zhǔn)備金率，使得以投資短債、央票、票據(jù)等較短期的貨幣市場基金的收益率大幅提高，貨基成為投資者避險(xiǎn)或資金蓄水池的首選。譬如老牌勁旅工銀基金等，其貨幣基金運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富，在流動(dòng)性管理方面成效顯著，旗下產(chǎn)品工銀貨幣長期以來保持著優(yōu)良的戰(zhàn)績。憑借豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，基金經(jīng)理往往能夠通過市場趨勢的前瞻性判斷對資產(chǎn)配置進(jìn)行靈活調(diào)整，從而維持穩(wěn)健的超額收益。

流動(dòng)性與收益是貨幣基金的雙重“招牌”，工銀貨幣在投資管理中注重穩(wěn)健操作，以達(dá)到兼顧流動(dòng)性與收益的目的。該基金采用三位基金經(jīng)理管理制度，其中基金經(jīng)理杜海濤擁有突出的歷史管理經(jīng)驗(yàn)，對債券及現(xiàn)金管理均有較好的理解。2013年，從全年的資金面和利率環(huán)境考慮，協(xié)議存款是基金可投資品種中最好的配置選擇，工銀貨幣合理安排組合內(nèi)生現(xiàn)金流來平衡組合流動(dòng)性與收益，重點(diǎn)配置了高等級的信用產(chǎn)品和中、短期限的定期存款，組合平均剩余期限維持在相對較短水平。今年第一季度，出于春節(jié)前資金價(jià)格仍維持高位的基本判斷，基金保持了相對較高的存款配置比例；同時(shí)在春節(jié)之后適當(dāng)增加了債券的配置比例，在控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，保持組合較高的收益水平。隨后二季度中，由于判斷資金價(jià)格持續(xù)寬松，基金進(jìn)一步將債券倉位提升至23.54%， 同時(shí)將平均剩余期限由上季度末的109天增加到120天，以增強(qiáng)組合收益。

除此之外，作為業(yè)內(nèi)規(guī)模排名前五的大型基金公司，工銀瑞信基金旗下產(chǎn)品線完整，整體投研實(shí)力較強(qiáng)，尤其是在固定收益領(lǐng)域擁有工銀雙利等多只明星債基，這也為持有工銀貨幣基金的投資者提供了更大的選擇空間。對于股債產(chǎn)品線齊全的公司來說，配置其貨幣基金，一旦市場風(fēng)向轉(zhuǎn)變，也可以在股票、債券和貨幣基金之間進(jìn)行靈活切換，節(jié)約時(shí)間和經(jīng)濟(jì)成本。

在接下來的投資布局上，工銀貨幣認(rèn)為，在貨幣政策持續(xù)趨松的大背景下，國內(nèi)庫存周期和房地產(chǎn)周期存在上行動(dòng)力；海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)需求的改善也會(huì)帶動(dòng)國內(nèi)生產(chǎn)持續(xù)回升。宏觀經(jīng)濟(jì)增速存在進(jìn)一步上行可能。在貨幣基金一般會(huì)相對滯后的基本判斷下，整體貨幣市場利率水平中樞有望繼續(xù)維持低位。協(xié)議存款收益率曲線和短融收益率有望繼續(xù)下行，這種背景下，三季度的投資策略將保持適度的久期水平，嚴(yán)格限制低評級短期融資券持倉，重點(diǎn)在月末季末把握好存款的投資機(jī)會(huì)。

來源：上海證券報(bào)