進入7月份以來，藍籌股拉動的A股反彈如疾風驟雨。

A股市場風格變化也明顯地體現(xiàn)在工銀瑞信旗下股票型基金中，成長風格的工銀信息產(chǎn)業(yè)基金以23.56％的回報居364只普通股票基金的第三名；而偏向藍籌風格的工銀金融地產(chǎn)基金則在近期快速上漲，今年以來的回報升至19.24％，居364只普通股票基金第五位(Wind數(shù)據(jù)，均截至8月1日)。工銀瑞信旗下工銀大盤藍籌股票基金、工銀中證500指數(shù)基金等凈值也快速上升。

但在股市反彈的同時，投資者對于市場未來走向的判斷分歧也開始出現(xiàn)，未來A股的走向是怎樣的？

工銀瑞信投資總監(jiān)江明波認為，流動性的寬松是本輪大漲的主要驅(qū)動因素。如果從這個角度考慮，未來的行情演繹也將取決于流動性狀況的變化。

如果回顧一下過去幾次流動性因素帶來的反彈，在目前A股20萬億元的市值情況下，市場的反彈高度大概率上難以超出前幾次，5％至6％可能也就接近上限了，目前反彈的空間已經(jīng)比較有限了。

他認為，目前股票市場整體已處于底部區(qū)域，傳統(tǒng)行業(yè)的估值水平目前已經(jīng)非常低了，表示市場對于未來經(jīng)濟增長的預(yù)期已經(jīng)非常悲觀，雖然牛市不大可能馬上來到，但是隨著今年上半年流動性的大量釋放，其對經(jīng)濟的積極影響未來必將體現(xiàn)出來，實體經(jīng)濟的融資成本將隨著銀行間資金價格的回落以及央行的定向?qū)捤烧咧饾u得到改善，企業(yè)的盈利水平也將逐漸回升，這將有利于以傳統(tǒng)行業(yè)為主的A股主板市場的估值修復。

在不遠的未來A股市場將真正迎來一波趨勢性的投資機會。這些投資機會從主題的角度來看，包括穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型、防風險等主題。

從風格的角度看，目前估值已處于歷史低位、相對H股存在折價且具有稀缺性的低估值藍籌股隨著今年下半年滬港通的正式開放，其吸引力也將逐漸顯現(xiàn)出來；而對于前期調(diào)整已經(jīng)比較充分的低估值成長股來說，在經(jīng)濟尚未明顯回升且流動性較為寬松的背景下，其穩(wěn)定的盈利增速也將提升其投資價值。

來源:新聞晨報