本文為工銀瑞信固定收益投資總監(jiān)杜海濤在2014年金?；鹫搲叩谑粚弥袊饦I(yè)金牛獎頒獎典禮上的講話。”

非常榮幸，能夠有機會在這個場合講話。

首先，我要恭喜各位獲獎的公司以及同仁們，今天的這個獎項是對于我們過去投入付出的最好的“點贊”；當然這個獎項代表過去，同時也讓我們有著更高的起點，所以也預祝我的團隊以及各位同仁今年有更好的回報。

接到中證報邀請，告知我有機會進行現場發(fā)言；思考了幾天，想著講點什么有意義的。無論講什么，獲獎都離不開致謝。

首先，我代表公司向工銀瑞信的持有人致以誠摯的感謝。

絕大多數持有人與我及我的團隊素未謀面，但是您們把財富委托給了我們，讓我們給您理財；當今社會信任是如此珍貴的情況下，這種信托讓我們深深的感動。在這里，我想告訴各位持有人：我及我的家人和你們站在一起，我以個人名義購入并仍然持有工銀強債、工銀添利、工銀四季、工銀添頤、工銀保本1號、工銀增利B、工銀14天理財，我的家人也持有工銀瑞信固定收益的基金產品。今天站在這里，托起證券界崇高的金牛獎獎杯，就足以證明我們的持有人和我的家庭選擇是不錯的。所以我也要恭喜各位持有人去年的收獲。

當然，金牛獎杯掩蓋不住我們仍然需要通過不斷努力來改變的不足，我加盟工銀瑞信固定收益團隊整整8年的時間里，我們有過成功，我們也犯過不少錯誤，部分投資者因為投資回報低于預期而失望，或者撤資離開了我們；我們不斷收集不足與失誤的信息，并高度關注研究，立足通過我們的共同努力而讓我們變得強大，從而讓投資者也在未來收獲更多的滿意。

其次，我要感謝公司以及我的團隊。

今天我代表投研團隊站在了這里，舉起了獎杯。這份成績的取得，有我們團隊成員敞開心扉、溝通市場、激蕩策略、信任合作的付出；我想強調的是，成績的背后也有著更多領導、同事的默默付出。

從開始學習投資學開始，就被灌輸，投資是一門藝術，而且市場也把著名的投資大師尊崇為藝術家；我想這種書籍多半是成功者撰寫的，也不排除自我烘托的成分。但是，在當今社會分工異常精細化的時代，一份成功單單依靠某個引擎是不足以持續(xù)長久的；投資界，基金經理就如同舞臺上的演員和角兒，但是撐起這個舞臺與角兒的是臺下看不見的臺柱子。具體到我們公司，我想產品部門、交易部門、運作清算等后臺部門，都在默默的付出著。因此我要對公司各個部門的協同努力表示感謝。當然，搭臺人是要HOLD住這場戲的，所以我也要向郭特華總經理表示深深的謝意，感謝對于我們的團隊信任和支持；我們用成績證明了您的成功。

說了這么多，很多人希望聽聽我關于今年債券市場的看法以及如何做好投資的心得。

2014年，我想說，等獎金發(fā)下來，我還是會購買工銀添頤、工銀添福、工銀雙利、工銀強債以及公司的短端產品的。這種配置思路源于我對于市場的分析以及對于團隊的信任；債券市場去年下半年以來就經歷風雪，很多人擔心風險、因懷疑而離場；但是我想說的是，投資本身就是風險的游戲。當前債券能夠提供的票息是足夠有吸引力的，我們依靠研究，甄別并防范信用風險，努力實現一個穩(wěn)定的回報是可期的。同時，權益市場方面，在“三期”疊加的大背景下依然有著層出不窮的結構性機會，因此我會選擇適當配置些混合類債券基金，寄希望依靠基金經理的主動管理能夠獲取些超額收益。當然短端產品的配置還是基于現金管理的需要。因為各種法規(guī)要求，基金經理個人的基金投資鎖定期是6-12個月，所以我的配置選擇也需要有些長期的判斷。

關于如何做好投資，客觀的講，在這個場合談這個話題，我是很膽怯的，但是我想分享一下我及我團隊的一些觀點給大家：

第一點：好的基金經理首先是一名好的風險管理者。

投資本來就是一個風險游戲，我們精于評估風險收益比，但是市場總是在貪婪與恐懼的兩極搖擺，切忌因為貪婪而忽視了風險的存在；切忌急于證明自己，而違背了尊重敬畏市場的道理。作為一名基金經理，每一筆投資除了要給自己一個理由外，還要給自己一個風險預算。投資什么時候離場這很重要，無論是因為止盈還是止損離場，投資不是一直戰(zhàn)斗下去的游戲，他需要休整。

第二點：基金經理要做好三個認知。

首先，認知我們所管理產品的定位、客戶的風險偏好、預期回報，我們要緊緊圍繞客戶目標收益實現來制定策略，并努力爭取有超額收益。

其次，認知我們自己的能力邊界、性格弱點。由于專業(yè)知識與經歷背景的差異，決定了基金經理在某些業(yè)務領域的長、短，這些不足可以通過團隊的信任合作來加以彌補；但是對于投資中暴露出來的性格弱點，是需要我們升華到公司、團隊的制度與紀律來加以糾正克服的，這需要基金經理能夠敞開心扉、果斷的接納并主動引入外部約束加以克服。

最后，基金經理要認知市場，這點就不需要多說了。

三個認知從易到難，如果能夠循序做好，我想我們會取得令客戶滿意的回報的；但是，往往我們會從認知市場開始，這是最難以做到的，而且我們在這個認知的過程中是個不斷糾錯的過程；因此僅僅基于認知市場做好投資，我想難度是非常大的。

這個想法是我們團隊一個資深基金經理提出來的，并得到大家充分共鳴，我在此分享給大家。

第三點：因為資本市場的連通屬性，需要基金經理擁有開放的心態(tài)、拓展視野，持續(xù)學習。

無論我們是負責哪個類屬產品的投資，作為基金經理，我們有必要對于資本市場的各個類屬都要充分的關注與研究。

首先，從各個市場供給端來看，不同的投融資工具具有一定的替代性與互補性，同時各個投資工具價格走勢的內生驅動基本上都與宏觀經濟與市場流動性密切相關；另外，從各個市場的需求端來看，投資者都是基于風險收益比的判斷參與到各個市場中來的，投資者的遷徙行為也會加劇各個市場的波動。因此，貨幣、債券基金經理對于股票、商品以及海外市場的關注度也是相當重要的。最終我們可以依據各個市場實際走勢與我們邏輯判斷一致與否，校驗我們管理基金的投資策略。當然這需要我們付出更多的時間和經歷去學習。

另外，基金經理保持一顆開放的心態(tài)、持續(xù)學習的動力也是非常必須的；股票市場的故事總是講不完，大數據、移動互聯、新能源、可穿戴設備、信息安全等造就了那么多的投資機會；而債券市場呢？截止2013年底我們的GDP57萬億，債務市場余額超過110萬億(RMB信貸余額72萬億，債券余額30萬億，信托余額11萬億)；同時居民存款45萬億，企業(yè)存款36萬億，分布在其他各個市場的投資資金更加難以估計，隨著RMB的國際化進程推進，進入中國市場的主權基金也會有巨大的發(fā)展。當然利率市場化的不斷推進、債務違約的出現，我們也看到了一個不一樣的市場。

我喜歡用狄更斯的詩句來形容當前與未來我們所面臨的市場：“這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代”。我們必須用開放心態(tài)擁抱一個巨大的機會、宏大市場，我們需要用合適的產品實現投資者與融資者的聯通，我們更需要創(chuàng)造一個令投資者信服的業(yè)績來；只有這樣子才能夠讓人感受到“人們面前應有盡有”的美好未來，當然在這個全新的時代，未來充滿著潛流與暗礁，我們也必須要做好迎接市場挑戰(zhàn)的準備，否則風險襲來的時候會讓人感受到那種“人們面前又一無所有”的悲涼。

再次感謝中證報、各位金牛獎評審機構，感謝你們給了我這么個機會，能夠讓我們的持有人了解我在想什么，我會干什么；同時也在這么一個寶貴的機會與業(yè)界同仁分享我們的做法。

最后，我要感謝我妻子與家庭對于我的支持，因為在辦公室的時間遠大于在家的時間，所以孩子每天都在問：“老爸你要去哪里呀”，我每天都在感嘆：“時間都去哪兒了”。