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債市調(diào)整或現(xiàn)布局時(shí)機(jī) 投資債基應(yīng)淡化擇時(shí)
近期，迷茫、恐慌甚至悲觀的情緒彌漫債市，不少投資人都在追問(wèn)，債市未來(lái)將向何方演繹？今年以來(lái)表現(xiàn)平平的債券基金是否還具有投資價(jià)值？然而，與投資者過(guò)分悲觀的情緒不同，業(yè)內(nèi)專業(yè)人士普遍認(rèn)為，目前債市出現(xiàn)的階段性“止歇”是其快速發(fā)展過(guò)程中不可避免的“伴生品”，調(diào)整正令債市面顯現(xiàn)較好的布局時(shí)機(jī)。更有第三方理財(cái)專家建議，債基長(zhǎng)期投資收益可觀，并且業(yè)績(jī)波動(dòng)性不大，投資債基無(wú)須擇時(shí)，否則也許不僅錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)，還徒然增加投資成本，有些得不償失。 來(lái)源：和訊
“底線思維”支撐債市 來(lái)年或有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)
下半年以來(lái)，受資金面緊張等因素影響，債券市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，臨近年底，市場(chǎng)對(duì)于債市來(lái)年走勢(shì)充滿疑惑。對(duì)此，不少券商、基金等業(yè)內(nèi)人士則持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，并認(rèn)為明年債市或有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。
如西南證券就認(rèn)為，流動(dòng)性壓力緩解，債市有望出現(xiàn)反彈。近期利率債出現(xiàn)的熊市已經(jīng)屬于近些年及其罕見(jiàn)的，無(wú)論是目前收益率的絕對(duì)值，還是收益率上行的幅度都是很少見(jiàn)的。雖然造成近期收益率上行的因素眾多，但認(rèn)為核心原因還是市場(chǎng)的及其脆弱的情緒。因此認(rèn)為目前情形下可以考慮逐步參與到利率債當(dāng)中，在資金面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)后，可以取得不錯(cuò)收益。
信誠(chéng)固定收益總監(jiān)王旭巍則認(rèn)為，目前是債市配置良機(jī)。目前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)債市仍有一定支撐，“去杠桿”過(guò)后，債券市場(chǎng)資金面依然樂(lè)觀。政府釋放出“堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”，“堅(jiān)持底線思維”，“上限與下限”信號(hào)，意味著管理層依然有維穩(wěn)目標(biāo)，這對(duì)債市構(gòu)成堅(jiān)實(shí)的支撐。
鵬華基金固收總監(jiān)初冬則表示，債市喘息之機(jī)，目前階段債券收益率基本達(dá)到歷史最高水平，風(fēng)險(xiǎn)有限，而且債券有票息保護(hù)，在目前收益率水平上，絕大多數(shù)品種，即使收益率再上升50BP，持有半年發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)也極小。
債基投資無(wú)須擇時(shí) 長(zhǎng)期配置價(jià)值明顯
如果說(shuō)2007至2008年的牛市讓大部分投資者認(rèn)識(shí)到了股票基金，那么在隨后在熊市中，債券基金逐步得到投資者認(rèn)同。銀河基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，2005年至2012年，債券基金業(yè)績(jī)波動(dòng)很小，僅在2011年出現(xiàn)過(guò)一次負(fù)收益（-3.06%），而當(dāng)年股票基金收益為-24.32%，債基其余年份均取得正收益；此外，在過(guò)去8年時(shí)間里，其中5年時(shí)間債券基都完勝股票基金、混合基金表現(xiàn)，長(zhǎng)期配置價(jià)值突出。
以國(guó)內(nèi)債基規(guī)模最大的工銀瑞信為例，該公司旗下首只債券基金工銀強(qiáng)債(485105)2007年成立，截至今年6月底，總回報(bào)率達(dá)到46.96%，超越同期滬深300指數(shù)漲幅達(dá)15.62%，尤其08年、10年，滬深300指數(shù)分別大跌65.95%和12.51%，工銀強(qiáng)債當(dāng)年分別實(shí)現(xiàn)9.85%和8.42的正收益，較好體現(xiàn)出債券基金穩(wěn)定增值的特性和長(zhǎng)期資產(chǎn)配置價(jià)值。
針對(duì)今年的債券基金投資，工銀瑞信固定收益投資總監(jiān)江明波表示，未來(lái)一年的持有期回報(bào)實(shí)際上大體上都已經(jīng)比較確定，或穩(wěn)定性已經(jīng)很強(qiáng)了，這種時(shí)候也沒(méi)有必要在這個(gè)點(diǎn)上，特別是在特別高收益率的時(shí)候賣掉，建議投資者把擇時(shí)的工作交給更專業(yè)的基金經(jīng)理來(lái)做，長(zhǎng)期來(lái)看更容易把握住投資機(jī)會(huì)。
既往業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)也證實(shí)了債基投資應(yīng)看淡擇時(shí)的觀點(diǎn)。以近9年來(lái)唯一一個(gè)股債雙殺的年份2011年為例，這一年工銀強(qiáng)債出現(xiàn)過(guò)-1.19%的短暫凈值下跌，但第二年即大幅翻轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)了7.82%的正收益，這一年新發(fā)行成立的工銀添頤A和工銀四季兩只債基，當(dāng)年不僅分別實(shí)現(xiàn)4.8%和2.92%的正收益，更在第二年實(shí)現(xiàn)14.69%和13.02%的良好業(yè)績(jī)，均超越滬深300指數(shù)和當(dāng)年的股票基金和混合基金的平均收益。
海通證券最新發(fā)布的《2014年基金投資策略》報(bào)告指出，未來(lái)債基機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)選股性較強(qiáng)的債基品種。對(duì)于投資期限較長(zhǎng)、不愿意做過(guò)多選擇的投資者來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異、短期排名穩(wěn)定、偏好動(dòng)態(tài)配置型債基是更好的選擇。投資者可以選擇風(fēng)格雷達(dá)中得分較為均衡，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較好的產(chǎn)品，典型代表是工銀瑞信雙利、工銀瑞信增強(qiáng)收益等。
附表1 基金行業(yè)自然年度業(yè)績(jī)匯總統(tǒng)計(jì)(2004年以來(lái))
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2012年
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2011年
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2010年
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2009年
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2008年
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2007年
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2006年
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2005年
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銀河證券一級(jí)分類序號(hào)和名稱
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1
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1 股票基金
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5.95%
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-24.32%
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0.59%
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73.02%
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-52.88%
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131.82%
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127.21%
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2.01%
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2
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2 混合基金
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3.88%
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-20.92%
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4.64%
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57.04%
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-45.13%
|
111.11%
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102.24%
|
3.98%
|
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3
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3 債券基金
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7.13%
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-3.06%
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7.12%
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4.94%
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6.70%
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18.06%
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14.24%
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9.41%
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4
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4 貨幣市場(chǎng)基金
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4.01%
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3.55%
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1.83%
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1.44%
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3.53%
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3.34%
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1.89%
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2.43%
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數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券
支付方式
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