工銀瑞信王佳：信用債進入價值區(qū)間 可轉(zhuǎn)債攻守兼?zhèn)?/h3>

 2013年09月03日 來源：鳳凰財經(jīng)綜合

今年二季度以來，受“債市監(jiān)管風暴”、“錢荒”、部分信用債評級下調(diào)等負面因素影響，債券市場出現(xiàn)明顯調(diào)整。面對未來債市走勢，市場人士認為，債券的投資價值在經(jīng)歷調(diào)整后開始顯現(xiàn)。正在發(fā)行的工銀瑞信雙債增強債基擬任基金經(jīng)理王佳表示，在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整的背景下經(jīng)濟潛在增長中樞逐步下行，而在總需求不足和產(chǎn)能過剩的狀況下通脹的上行風險不大，中長期經(jīng)濟基本面仍有利于債券投資，債基經(jīng)歷短期負面沖擊后有望迎來較好的建倉時機。

據(jù)悉，工銀雙債增強債基主要投資于信用債，同時擇機加強可轉(zhuǎn)債投資，在控制信用風險的前提下增強債券組合的持有期收益，同時利用可轉(zhuǎn)債“進可攻、退可守”的特性，以其債性特征鎖定長期本金安全，以其股性特征分享股市成長成果。王佳認為，目前中短期限中高等評級信用債的絕對收益率水平處于歷史3/4分位數(shù)以上，具備較高的安全邊際和投資價值，而可轉(zhuǎn)債是兼具股性與債性特征的資產(chǎn)，目前可轉(zhuǎn)債市場債性保護較好，平均轉(zhuǎn)股溢價率已低于歷史均值，相對于基礎股票的跟漲能力處于合理區(qū)間，具備獲得階段性超額收益的潛質(zhì)。

記者了解到，工銀瑞信雙債增強擬任基金經(jīng)理王佳擁有8年證券從業(yè)經(jīng)驗，多年來專注可轉(zhuǎn)債的研究與投資，善于靈活運用可轉(zhuǎn)債的股債雙性平抑風險、提升回報，把握震蕩市的投資機會，同時兼具信用債甄選投資能力。其今年伊始共同執(zhí)掌的二級債基工銀雙利業(yè)績優(yōu)異，銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來截至8月30日，該基金A\B份額分別取得5.44%、5.23%的凈值增長率，排名同類第10、第5位，均位于前1/7。WIND資訊顯示，截至8月末，王佳任職期間，工銀瑞信雙利A/B年化回報率達8.76%、8.43%。

來自國泰君安的研究報告指出，固定收益產(chǎn)品一直都是工銀瑞信的發(fā)展重點，公司固定收益類資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品收益率、人才儲備在行業(yè)內(nèi)均位居前列。公司已經(jīng)發(fā)行13款債券方向產(chǎn)品，債券產(chǎn)品線豐富，債券資產(chǎn)規(guī)模超過300億元，在所有基金公司中處于首位。國泰君安認為，整體上，預計3季度債券收益率會有小幅上行，但4季度仍能等待機會，整體看仍能擁有票息收益。而從更長期看，仍然看好債券市場，長期回報仍較優(yōu)。