2013-05-06       來源：上海證券報     

一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，一季度GDP同比增7.7%，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長20.9%，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.5%，社會消費品零售總額實際增10.8%。對此，眾多業(yè)內(nèi)人士分析認為，在政策基調(diào)偏緊的影響下，一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，預(yù)示股市將繼續(xù)保持震蕩格局，防御型投資將是未來投資市場的主旋律。

隨著防御型投資時代來臨，哪種類型基金能夠適應(yīng)震蕩的市場現(xiàn)狀，并滿足投資者理財需求呢？眾所周知，股票型基金風險較大，屬于進攻型產(chǎn)品，而作為資產(chǎn)“后防線”的債券型基金，在防御型投資時代中成了市場的主流投資品。從長期的歷史數(shù)據(jù)來看，債券基金的績優(yōu)成績也已經(jīng)被越來越多投資者所認可。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，標準股票型基金過去三年的凈值增長率-13.98%，同期長期標準債券型基金過去三年的凈值增長率達到12.03%。

債券基金也有很多種，而且其分類繁多，且投資標的大多是枯燥難懂的固定收益類金融工具。那么，在眾多的債券基金中，何種類型的債基能夠滿足投資者的理財需求，在防御型投資時代更值得“廝守”？今年以來，近90只新基金成立，其中債券基金占據(jù)了半壁江山，而最值得關(guān)注的定期開放債基截至一季度末已經(jīng)新發(fā)9只，這種被稱之為“類定存”的債基更具有獨特的產(chǎn)品優(yōu)勢。

以正在發(fā)行的工銀瑞信信用純債一年定期開放債券基金為例，該產(chǎn)品以封閉運作和開放期相結(jié)合的方式運作，即以1年為一個運作周期，每年開放一次申購/贖回，每次開放5至20個工作日，之后繼續(xù)進入封閉運作期。既保留了封閉運作的模式，不受日常申贖限制，節(jié)約成本，避免了交易沖擊，穩(wěn)定的規(guī)模更利于為投資者提供更高收益，還通過定期開放這一機制，在每個運作周期結(jié)束后為投資者安排集中申購贖回時間，讓投資者及時兌現(xiàn)本金和收益，大大增加了資產(chǎn)的流動性。從投資收益的角度來看，工銀信用純債一年定期開放債基業(yè)績比較基準為一年期銀行定期存款稅后收益率+1.2%。2004年至2012年，純債基金連續(xù)9年獲得正收益，平均年化收益率為5.68%，最高達16.62%，與一年定期存款利率、兩年定期存款利率相比都有明顯優(yōu)勢。