工銀價(jià)值基金的歷史業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)秀，截至2008年7月31日，該基金設(shè)立以來凈值累計(jì)增長(zhǎng)為253.37%，而同期上證指數(shù)僅僅上升了138.71%，超額獲利回報(bào)豐厚，同時(shí)該基金的保本能力也位于行業(yè)中上游。

　　低倉位規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　工銀價(jià)值基金較好的擇時(shí)能力是該基金表現(xiàn)出良好風(fēng)險(xiǎn)收益特征的主要原因之一。從2006年第一季度到2007年第四季度，A股市場(chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)環(huán)境下，工銀價(jià)值基金股票倉位高于同業(yè)平均，較高的股票倉位為該基金帶來了超額收益；2008年上半年，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)了震蕩下行的趨勢(shì)，工銀價(jià)值基金股票倉位明顯低于同業(yè)平均，低倉位也是該基金在震蕩市場(chǎng)中業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的重要原因之一。工銀價(jià)值基金倉位的靈活變動(dòng)表現(xiàn)了該基金能夠把握市場(chǎng)節(jié)奏進(jìn)行資產(chǎn)配置調(diào)整。

　　工銀價(jià)值基金近期在降低股票倉位的同時(shí)，還通過分散投資進(jìn)一步控制風(fēng)險(xiǎn)。從2006年第一季度到2007年第二季度，工銀價(jià)值基金持股集中度（十大重倉股占股票投資比例）較高；從2007年第三季度到2008年第二季度，該基金持股集中度明顯低于同業(yè)平均。該基金逐漸趨向于分散投資，這種投資策略一定程度上保證基金重倉股的流動(dòng)性，降低基金所承受的風(fēng)險(xiǎn)。

　　超配消費(fèi)行業(yè)

2008年二季度末，工銀價(jià)值基金超配批發(fā)零售、交通運(yùn)輸、食品飲料、社會(huì)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)和醫(yī)藥生物等消費(fèi)行業(yè)。盡管消費(fèi)需求在近期股市和樓市的調(diào)整中居民財(cái)富縮水及城鎮(zhèn)居民可支配收入增速快速下滑的影響下整體出現(xiàn)了疲態(tài)，但一方面在經(jīng)濟(jì)增速下滑、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)尚待進(jìn)一步明確的情況下，消費(fèi)服務(wù)行業(yè)相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)可以說是眾多變數(shù)中少有的“亮點(diǎn)”，另一方面，雖然城鎮(zhèn)居民可支配收入增速快速下滑，但農(nóng)村家庭人均現(xiàn)金收入同比增速卻仍在上升，這種結(jié)構(gòu)性收入增速的變化對(duì)主要消費(fèi)的促進(jìn)有利

（信息來源：中國(guó)證券報(bào) / 張劍輝  2008-8-16）