投資海外的新選擇

　　基金公司QDII規(guī)則出臺(tái)后的第五只QDII產(chǎn)品--工銀瑞信中國機(jī)會(huì)全球配置基金仍在發(fā)行中，募集上限是220億元。在銷售渠道上，與銀行系QDII產(chǎn)品不同的是，其申購門檻較低，最低購買金額為1000元，適合于普通投資者。

　　股票選擇關(guān)注“中國機(jī)會(huì)”

　　目前國內(nèi)開放式基金的投資范圍僅限于國內(nèi)市場(chǎng)。而該基金的投資對(duì)象包括在香港等境外證券市場(chǎng)上市的中國公司股票，全球范圍內(nèi)受惠于中國經(jīng)濟(jì)增長的境外公司股票，同時(shí)輔以外匯遠(yuǎn)期合約、外匯互換等金融衍生工具有效規(guī)避組合風(fēng)險(xiǎn)。其中，中國公司組合占基金資產(chǎn)的比例為30%-50%，全球公司組合占基金資產(chǎn)的比例為50%-70%。該基金為股票型基金，持有的股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%，適合于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，投資周期較長的投資者。

　　依據(jù)招募說明書，該基金在選擇股票時(shí)，重點(diǎn)從中國國內(nèi)消費(fèi)、中國進(jìn)口需求、中國出口優(yōu)勢(shì)三個(gè)主題識(shí)別受益中國經(jīng)濟(jì)增長的公司。香港、美國、新加坡是基金最為關(guān)注的三個(gè)主要境外市場(chǎng)。一大批國內(nèi)支柱型的優(yōu)秀企業(yè)注冊(cè)于境內(nèi)、在境外的主要市場(chǎng)上市，伴隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，預(yù)期投資于這些公司可以獲得資本的長期增值。由于這些公司的主營業(yè)務(wù)收入大部分來源于國內(nèi)，因此更多風(fēng)險(xiǎn)來自于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)層面，與A股市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性相對(duì)較強(qiáng)。而投資于全球的受惠于中國經(jīng)濟(jì)增長的公司可以起到很好的分散風(fēng)險(xiǎn)作用，這些公司注冊(cè)在境外，與國內(nèi)存在著直接經(jīng)濟(jì)交往，投資于這類上市公司不僅可以分享國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的成果，還可以享受全球其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的成果。具體的選股策略方面，該基金更加關(guān)注上市公司的質(zhì)量和成長潛力。

　　基金實(shí)行團(tuán)隊(duì)管理制

　　由于投資涉及海外市場(chǎng)，該基金將實(shí)行雙基金經(jīng)理制，這也與目前公司走團(tuán)隊(duì)決策的道路相吻合?；鸾?jīng)理由曹冠業(yè)和郝康先生擔(dān)任。其中，曹冠業(yè)先生還同時(shí)管理工銀瑞信核心價(jià)值(行情,凈值,基金吧)基金。兩位基金經(jīng)理都有較為豐富的資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，海外市場(chǎng)的工作背景也使得該基金在海外投資方面得心應(yīng)手。境外投資顧問由瑞士信貸資產(chǎn)管理有限公司提供投資支持，它同時(shí)也是工銀瑞信基金管理公司的外方股東，具有長期的全球資產(chǎn)管理專業(yè)經(jīng)驗(yàn)。中、外方股東的穩(wěn)定以及兩方文化的良好融合為投資團(tuán)隊(duì)更好的配合打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　在投資流程中，境外投資顧問的主要職責(zé)包括提供資產(chǎn)配置建議、提供投資組合建議、協(xié)助交易執(zhí)行、協(xié)助基金管理人進(jìn)行業(yè)績?cè)u(píng)估和進(jìn)行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，基金經(jīng)理將根據(jù)投資建議、研究報(bào)告等決定不同國家、不同投資品種的配置比重。

　　費(fèi)用較同類產(chǎn)品低

　　基金QDII的管理費(fèi)包括基金管理人的管理費(fèi)和境外投資顧問的咨詢費(fèi)兩部分。該基金的年度管理費(fèi)率為1.8%，托管費(fèi)為0.3%，較國內(nèi)主動(dòng)管理型基金的費(fèi)用偏高，相對(duì)前四只QDII產(chǎn)品，該基金的兩項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)偏低。

　　與國內(nèi)開放式基金不同的是，基金QDII產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)主要來自于境外投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政治管制風(fēng)險(xiǎn)與政治風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，A股市場(chǎng)在估值偏高以及流動(dòng)性收緊的背景下震蕩整理，港股及美股也在次貸危機(jī)的影響中顯示出疲態(tài)，不僅A股基金的持有人面臨資產(chǎn)縮水，之前出海的四只QDII基金短期內(nèi)收益也難有改觀。因此，我們希望投資者明確自身的投資目標(biāo)后選擇合適的基金，如果希望獲得長期穩(wěn)健的收益，股票型基金應(yīng)該是長期戰(zhàn)勝通脹的最好品種，而QDII產(chǎn)品可以起到很好的分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。

至于該如何看待目前QDII業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意，首先，這些QDII產(chǎn)品的歷史業(yè)績太短。其次，如果這些基金是在合理的價(jià)位買入一些高素質(zhì)股票，盡管基金凈值在短期內(nèi)受到損失，投資者也不必過于擔(dān)心。對(duì)于專業(yè)知識(shí)不足、希望獲取海外市場(chǎng)收益的投資者，基金QDII產(chǎn)品是一個(gè)合適的間接接觸海外市場(chǎng)的投資品種。

（信息來源： 中國證券報(bào)/晨星（中國）研究中心 王蕊  2008年01月31日07:39）