首次采用開放式基金封閉化管理；封閉期內(nèi)股票投資比例最高可達(dá)100%；封閉期內(nèi)不上市交易，從根本上避免了“折價”問題；在滿足分紅條件的前提下，每季度末每份基金份額可分配收益超過0.01元時，至少分配一次。

　　近期基金理財市場將再添新品。首只銀行系創(chuàng)新型基金--工銀瑞信紅利股票型基金已獲中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，預(yù)計近期將發(fā)售。

　　區(qū)別于以往的開放式基金，工銀紅利基金首次采用了“開放式基金封閉化管理”的模式?；鹪诤贤Ш笠荒陜?nèi)（含一年）封閉管理，封閉期基金份額保持不變，基金收益分配采用現(xiàn)金方式以確保份額恒定；基金合同生效滿一年以后，自動轉(zhuǎn)為開放式基金，將公告開放日常申購和贖回，基金收益分配恢復(fù)開放式基金現(xiàn)金紅利和紅利再投資兩種可選方式。通過以上機(jī)制安排，工銀紅利基金融合了封閉式基金和開放式基金的雙重優(yōu)點，一段時間內(nèi)避免了開放式基金的流動性困擾，為基金管理人創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，同時也為一年以上閑散資金提供了更高收益可能的投資品種，是國內(nèi)基金產(chǎn)品創(chuàng)新的積極、有益嘗試。

　　據(jù)介紹，工銀紅利基金是以工銀瑞信外方股東瑞士信貸旗下成功實踐的歐洲紅利基金為藍(lán)本，以兼具穩(wěn)定高分紅能力、較強(qiáng)競爭優(yōu)勢和持續(xù)盈利增長的上市公司股票作為主要投資對象，其業(yè)績比較標(biāo)準(zhǔn)為新華富時150紅利指數(shù)收益率。值得關(guān)注的是，該基金封閉期內(nèi)股票投資比例最高可達(dá)100%，有利于在牛市中獲取更高收益。針對現(xiàn)有國內(nèi)封閉式基金普遍存在的無明確的分紅預(yù)期和折價問題，工銀紅利基金規(guī)定在滿足分紅條件的前提下，每季度末每份基金份額可分配收益超過0.01元時，至少分配一次。通過適當(dāng)增加基金收益分配的頻率，使基金投資現(xiàn)金流更為平穩(wěn)，可預(yù)測性更強(qiáng)，從而降低投資者預(yù)期風(fēng)險溢價水平，更加積極的分紅策略，也大大增強(qiáng)了投資者的投資愉悅感。此外，該產(chǎn)品在封閉期內(nèi)不上市交易，從根本上避免了“折價”問題。

　　今年以來，開放式基金受投資者申購、贖回影響而陷于被動的現(xiàn)象引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注，市場呼喚創(chuàng)新型基金的出現(xiàn)。銀河證券首席基金分析師胡立峰指出，頻繁的申購贖回造成的交易成本和沖擊成本由長期持有人承擔(dān)，基金規(guī)模的不穩(wěn)定也在一定程度上影響了投資組合效率，而現(xiàn)有封閉式基金又面臨如何抑制折價這個重大而艱巨的課題。在此背景下，開放式基金與封閉式基金在新的市場背景下出現(xiàn)融合的趨勢，開放式基金封閉化運作不失為一種積極探索和有益補(bǔ)充。

　?。ㄐ畔碓矗鹤C券時報/孫曉霞）