針對(duì)頻繁申購(gòu)贖回，工銀瑞信擬推出封閉管理基金

　　基金翻番，基民不賺，這種被稱(chēng)為“少數(shù)人的牛市”的現(xiàn)象或能通過(guò)一些簡(jiǎn)單的設(shè)計(jì)得以改變。昨日工銀瑞信基金管理公司披露其創(chuàng)新封閉管理基金思路，一類(lèi)第一年完全封閉運(yùn)行的基金不久將面世。根據(jù)這一思路，符合該思路的基金將在成立的第一年封閉運(yùn)作，第二年開(kāi)始與常規(guī)開(kāi)放式基金無(wú)異，且在第一年不會(huì)上市交易。

　　情緒化投資引出新設(shè)計(jì)

　　開(kāi)放式基金在2006年以來(lái)回報(bào)驚人，但能堅(jiān)持持有的基金投資者卻不多。工銀瑞信營(yíng)銷(xiāo)總監(jiān)秦紅說(shuō)，以該公司旗下核心價(jià)值基金為例，這只2005年9月成立的基金，有接近50%的投資者在基金份額達(dá)到1.07元附近贖回，目前該基金累計(jì)凈值超過(guò)3.5元，但只有不到10%的認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者一直持有該基金。

　　頻繁申購(gòu)贖回使得市場(chǎng)呈現(xiàn)“基民綁架基金經(jīng)理”的局面，即個(gè)人的頻繁贖回，在下跌時(shí)會(huì)引起集體性大規(guī)模贖回?；饦I(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，今年2·27行情時(shí)，基金投資者的大規(guī)模贖回導(dǎo)致基金公司被迫出貨套現(xiàn)，這一點(diǎn)打亂了基金的正常投資，客觀上也在助跌行情。工銀瑞信人士稱(chēng)，開(kāi)放式基金封閉運(yùn)作正是針對(duì)這些問(wèn)題的一種嘗試。

　　 新基金有利長(zhǎng)期投資者

　　“雖然做法看似簡(jiǎn)單，但我更愿意將這看成一項(xiàng)制度上的創(chuàng)新”工銀瑞信一人士說(shuō)，這一設(shè)計(jì)的思路是，通過(guò)制度上的“被動(dòng)式”長(zhǎng)期持有，使基金持有人獲得長(zhǎng)期投資收益。

銀河證券首席基金分析師胡立峰說(shuō)，在目前市場(chǎng)波動(dòng)加劇的情況下，長(zhǎng)期投資者受到頻繁申購(gòu)贖回的困擾，頻繁的申購(gòu)和贖回導(dǎo)致基金運(yùn)作增加了大量交易成本和沖擊成本，而由于贖回者離場(chǎng)，這些成本的大部分卻由長(zhǎng)期持有者負(fù)擔(dān)。根據(jù)銀河證券的數(shù)據(jù)，第一季度基金申購(gòu)總額5006億元，而同時(shí)贖回也達(dá)到了4692億元。

（信息來(lái)源:新京報(bào)/吳敏  2007-6-28）