基民由于沒能做到“長期投資”，使去年以來的牛市成了“少數(shù)人的牛市”

　　6月27日，工銀瑞信基金管理有限公司（簡稱“工銀瑞信”）渠道營銷部總監(jiān)秦紅透露，工銀瑞信創(chuàng)新型封閉管理基金已上報(bào)證監(jiān)會待批。

　　秦紅表示，該基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路是，在封閉期內(nèi)，基金按照封閉式基金的運(yùn)作方式運(yùn)作，封閉期結(jié)束以后，再轉(zhuǎn)換為開放式基金。由于封閉期的引入，可以減少因申購贖回對證券投資運(yùn)作的沖擊，尤其是減少基金剛設(shè)立不久無謂的申購贖回對投資運(yùn)作的沖擊，也可以減少對證券市場本身的助長助跌效應(yīng)。封閉時(shí)間1年左右為宜，封閉期結(jié)束后自動轉(zhuǎn)為開放。

　　2006年收益率超過100%的基金有78只，然而能夠真正實(shí)現(xiàn)本金收益翻番的基民又有多少呢？

　　秦紅不無惋惜地告訴記者，該公司旗下核心價(jià)值股票基金在2006年的回報(bào)率達(dá)到了142%，然而其持有者中獲取這個(gè)完整收益的只占少數(shù)，許多投資者在收益率達(dá)到20%時(shí)就選擇了贖回，基民由于沒能做到“長期投資”，使得去年以來的牛市成為了“少數(shù)人的牛市”。

　　中國銀河證券首席分析師胡立峰指出，目前我國證券投資基金的資產(chǎn)凈值已經(jīng)突破1.3萬億元，開放式基金占據(jù)主導(dǎo)地位，開放式基金資產(chǎn)凈值占全部基金資產(chǎn)凈值的比例達(dá)到85％。但隨著市場的發(fā)展，股指期貨、期權(quán)等新興投資標(biāo)的物在未來將不斷推出，開放式基金的自由申購贖回規(guī)則引致的資產(chǎn)組合高流動性和短期化運(yùn)作特征，與一些投資標(biāo)的物中長期期限有一定沖突。而現(xiàn)有封閉式基金又面臨如何抑制折價(jià)這個(gè)重大而艱巨的課題。在此背景下，基金業(yè)內(nèi)提出了開放式基金封閉化運(yùn)作，不失為積極探索和有益補(bǔ)充。

　　事實(shí)上，個(gè)人投資者頻繁的贖回行為，尤其是集體性的大規(guī)模贖回，對于基金的投資運(yùn)作和證券市場的穩(wěn)定也存在負(fù)面影響。今年的“2?27行情”就是典型例證，基民大規(guī)模的贖回行為迫使基金公司出貨套現(xiàn)，這種被動調(diào)倉顯然打亂了基金正常的投資管理，同時(shí)基金在遭遇“基民捆綁”后的大規(guī)模出貨也客觀上助跌了當(dāng)時(shí)的行情。

　　據(jù)了解，任何投資策略達(dá)到預(yù)期的投資目標(biāo)，都需要一定的時(shí)間，不是基金成立以后三五個(gè)月就能立即顯現(xiàn)的?；鹉技O(shè)立以后，設(shè)立一定的封閉期，在封閉期內(nèi)，基金不存在申購贖回行為，基金經(jīng)理可以不受投資者申購贖回行為的影響，可以進(jìn)行充分投資，集中精力實(shí)施既定的投資策略，為投資者帶來更好的回報(bào)。

(信息來源：人民網(wǎng)-國際金融報(bào)/李梅影   2007年06月28日)