剛剛公布的基金一季報顯示，基金資產(chǎn)凈值首次突破萬億元大關(guān)，其中股票基金借大盤牛氣延續(xù)受捧之勢。而就在近日，剛在“第四屆中國基金業(yè)金牛獎評選”中捧得“2006年度新秀獎”的工銀瑞信基金公司，卻出乎意料地推出債券型基金。

 

　　工銀瑞信增強(qiáng)收益基金擬任基金經(jīng)理杜海濤表示，隨著股市進(jìn)入高位區(qū)域后震蕩加劇，投資者對固定收益類產(chǎn)品的需求增加。債券基金既可以作為“新基民”接觸基金的踏腳板，也可以成為老基民回避波動、穩(wěn)健投資的好選擇。

 

　　低風(fēng)險產(chǎn)品需求大

 

　　股市進(jìn)入一個長期牛市的運行區(qū)間已經(jīng)成為市場共識，為何在此階段推出債券型基金？杜海濤表示，在大盤3700點發(fā)行債券基金，一方面是完善公司產(chǎn)品線，另一方面公司調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投資者對低風(fēng)險的固定收益產(chǎn)品是有需求的。

 

　　這一點從今年的基金一季報中也能看出，債券型基金份額實現(xiàn)了59.01%的增長，說明越來越多的投資者在親身體會股市劇烈震蕩帶來的心驚肉跳后，開始重新審視自己的風(fēng)險承受能力，債券基金以其低風(fēng)險、穩(wěn)定收益的特點將會被越來越多的理性投資者接受，市場的需求很大。4月25日發(fā)行首日，工銀強(qiáng)債基金日銷量達(dá)到18億，打破同類基金歷史記錄，也充分說明了投資者的認(rèn)同。

 

　　此前，央行副行長吳曉靈在出席“2007中國金融市場論壇”時表示，股票型基金過多容易堆積風(fēng)險，應(yīng)更多發(fā)展貨幣市場基金和偏債型基金，這更有利于基金業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。工銀瑞信選擇此時推出債券型基金，除了為投資者提供一個低風(fēng)險的選擇品種外，更是以實際行動引導(dǎo)投資者認(rèn)識資產(chǎn)配置的重要性。畢竟投資者只有親身體驗，才能在市場的風(fēng)浪中形成成熟的理財觀。

 

　　打新股提高收益率

 

　　杜海濤表示，我國的債券類基金經(jīng)歷了4年多的發(fā)展，業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)健，充分體現(xiàn)出低風(fēng)險產(chǎn)品的特征。債券基金股市避風(fēng)港的作用在2005年得到充分體現(xiàn)。2005年，由于股市出現(xiàn)單邊下跌行情，股票型基金的平均年凈值增長率只有3.5%，債券型基金卻獲得了8.89%的平均收益。

 

　　作為固定收益類產(chǎn)品，債券基金主要通過投資國債、金融債、企業(yè)債等債券類資產(chǎn)，幫助投資者獲取長期、穩(wěn)定的收益。在牛市背景下，債券基金如果一味追求純債性，也意味著坐失良機(jī)，不利于業(yè)績的提升。

 

　　基于此，工銀瑞信推出這只打新股的債券基金，除了投資于固定收益類金融工具，可以通過一級市場持有20%的股票資產(chǎn)，有效獲取一、二級市場價差，這種靈活的資產(chǎn)配置有利于分享牛市成果，在基金固定收益的基礎(chǔ)上增加穩(wěn)定收益。工銀瑞信增強(qiáng)收益將目前風(fēng)險較低的新股申購作為“增強(qiáng)”投資策略，而債券投資依然將是基礎(chǔ)的“收益”策略。

 

　　今年打新股的收益前景如何？會對工銀瑞信強(qiáng)債基金帶來什么影響？杜海濤說，去年6月19日國內(nèi)A股市場恢復(fù)新股發(fā)行以來，先后發(fā)行了中國銀行、工商銀行、中國平安等大盤股票，為一級市場新股申購?fù)顿Y帶來較高的穩(wěn)定收益機(jī)會。根據(jù)工銀瑞信對去年6月以來新股發(fā)行收益率的統(tǒng)計，50億規(guī)模的年化收益率可達(dá)8%以上。今年大盤股的供給依然會充沛，因此未來一段時間，打新股仍將增厚基金收益。

 

　　穩(wěn)健建倉不懼加息

 

　　由于最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，通脹有抬頭跡象，央行有可能在二季度加息，那么加息的預(yù)期會不會影響基金的操作呢？

 

　　杜海濤表示，從短期來看，利率的提升會導(dǎo)致現(xiàn)有債券市場價格的下降，但從中長期來看，債券收益率是水漲船高、逐步提升的，這種提升對于新發(fā)行的債券型基金尤為有利。對于市場上的加息預(yù)期，工銀瑞信也做好了充分的應(yīng)對措施。首先，會充分利用可打新股的安排，在一級市場上獲取更大的收益；其次，在建倉期間，會率先進(jìn)入短期債，在市場時機(jī)成熟的時候，再買入中長期債券。

 

　　而且，此次新發(fā)的工銀瑞信強(qiáng)債基金建倉期為3個月，給操作上帶來很大的方便。

 

　　債券基金只適合養(yǎng)老？

 

　　有一種觀點認(rèn)為，債券型基金僅適合于中老年投資人的養(yǎng)老金管理，對風(fēng)險承受能力較高的中青年投資人是“雞肋”。對于這種說法，杜海濤表示，債券基金既可以作為“新基民”接觸基金的踏腳板，也可以成為老基民回避波動、穩(wěn)健投資的好選擇。而對中老年人來說，將大量養(yǎng)老金投入股票型基金風(fēng)險過高，債券型基金是更為適合的選擇。對于資產(chǎn)規(guī)模較大的“富人”來說，財富的大幅增加已經(jīng)不是最重要的，通過債券基金保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增值才是第一位。

 

　　債券型基金具有低風(fēng)險、穩(wěn)定收益的特征，因此很多人都認(rèn)為，債券型基金僅適合低風(fēng)險投資者或者是養(yǎng)老金投資。實際上，對于任何一個投資人來說，債券基金都是投資組合中一個不可缺少的部分，尤其是在目前的牛市行情中，債券基金更是降低組合風(fēng)險、抵抗市場波動的“保護(hù)傘”。

 

　　今年的股市盡管牛蹄不止、屢創(chuàng)新高，但風(fēng)險也在逐漸積聚。據(jù)統(tǒng)計，一季度74.59%的股票基金和52.17%的混合基金跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)，為三年來之最。而在剛剛過去的4月19日，滬指受加息傳聞影響重挫4.52%，110只股票型基金凈值較前日下跌3.67%，45只偏股型基金日凈值平均跌幅為3.71%；而債券型基金平均凈值損失只有0.27%，凸顯出低風(fēng)險產(chǎn)品的優(yōu)勢。

 

所以說，并不等于風(fēng)險承受能力高的高資產(chǎn)人士和年輕人就不需要債券型基金，這部分人更應(yīng)該按照自己不同的投資目標(biāo)和資金情況，對投資進(jìn)行類別配置。而對工銀強(qiáng)債基金這類特征鮮明的債券型基金來說，可能在目前短期內(nèi)不如股票型基金那樣受歡迎，但長期看一定是有市場的。

 

   (信息來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞/祁和忠  2007.04.30)