數(shù)據(jù)顯示，股票型基金上周的評(píng)均凈值增長(zhǎng)率為3.16%，在各個(gè)類(lèi)別的開(kāi)放式基金當(dāng)中績(jī)效最好，71只基金的凈值增加，2只基金的凈值減少。其中，工銀瑞信核心價(jià)值基金以7.17%的周凈值增長(zhǎng)率鶴立“基”群。

江暉，現(xiàn)任工銀瑞信基金管理公司投資管理部總監(jiān)，工銀瑞信核心價(jià)值股票型證券投資基金的基金經(jīng)理。

擁有7年基金投資管理經(jīng)驗(yàn)，曾任華夏基金管理公司總經(jīng)理助理、投資決策委員會(huì)委員、興華基金經(jīng)理、興和基金經(jīng)理、華夏回報(bào)基金經(jīng)理，還曾任湘財(cái)荷銀基金管理公司投資決策委員會(huì)主席、總經(jīng)理助理兼投資總監(jiān)，旗下所有基金的投資業(yè)績(jī)均穩(wěn)居基金業(yè)上游。

●市場(chǎng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有見(jiàn)頂

江暉認(rèn)為，2006年是股票市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折之年，是新一輪牛市的開(kāi)始。首先是股改，制度變革造就公司治理和股東價(jià)值取向的良好基礎(chǔ)；其二是資金結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)供求關(guān)系的改變，資金與股票的關(guān)系正在逆轉(zhuǎn)，由前者相對(duì)略少于后者變?yōu)橄鄬?duì)略多于后者；三是整體估值仍然不高。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲，盡管中國(guó)股市已從被低估變?yōu)檎w市盈率高于國(guó)際市場(chǎng)20％到30％，但目前仍屬于合理水平，還沒(méi)有到高估的程度。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的快速可持續(xù)發(fā)展是股市較高估值的基礎(chǔ)。如果用PEG（市盈率與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率之比）衡量，美國(guó)為2倍，中國(guó)只有1倍，而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期是評(píng)估之本。周邊市場(chǎng)下跌對(duì)中國(guó)市場(chǎng)自然會(huì)有壓力，但中國(guó)股市應(yīng)有其相對(duì)獨(dú)立的估值。中國(guó)有很多股票還是被低估，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有見(jiàn)頂。

而正是居于這種判斷，也讓工銀瑞信核心價(jià)值基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)備受矚目。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2006年6月16日，該基金已經(jīng)為投資者創(chuàng)造了超過(guò)60%的回報(bào)，上周該基金更是以7.17%的周凈值增長(zhǎng)率，位列所有開(kāi)放式基金榜首。

江暉說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，人民幣長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)，是股市上升的外在動(dòng)力；而另一方面，隨著股權(quán)分置改革的推進(jìn)，全流通的實(shí)施，上市公司更關(guān)注全體股東利益。隨著相關(guān)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的推出，將極大地提升上市公司在管理、生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等各方面的效率，從而直接推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，這是股市長(zhǎng)期上升的內(nèi)在動(dòng)力。為此，他將繼續(xù)看好零售、消費(fèi)品、金融、地產(chǎn)、能源、通訊設(shè)備等行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注那些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、具備持續(xù)增長(zhǎng)前景、管理優(yōu)秀、注重股東利益的上市公司。

　●通過(guò)專(zhuān)業(yè)化投資分享牛市收益

雖然股市賺錢(qián)效應(yīng)的凸現(xiàn)已讓無(wú)數(shù)人激情澎湃，但江暉還是提醒投資者，對(duì)于那些缺乏投資經(jīng)驗(yàn)、缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)、時(shí)間和精力有限、特別是風(fēng)險(xiǎn)承受力不高的人，不妨將目光投向基金，通過(guò)基金公司專(zhuān)業(yè)化的投資管理去實(shí)現(xiàn)對(duì)本輪牛市收益的分享。

目前國(guó)內(nèi)基金根據(jù)不同的資產(chǎn)配置，風(fēng)險(xiǎn)和收益由高到低分為以下5個(gè)品種：股票型基金（包括指數(shù)基金）、偏股型基金（包括股債平衡型基金）、債券型基金（包括偏債型基金）、保本型基金和貨幣型基金。投資者可以根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受力和期望來(lái)進(jìn)行選擇。

在目前的大牛市、小震蕩的背景下，對(duì)于大多數(shù)持“穩(wěn)中求漲”愿望的穩(wěn)健型投資者，江暉建議投資人可著重關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)收益特征適中的平衡型基金。這類(lèi)基金通過(guò)對(duì)具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，保持基金相對(duì)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，牛市增加對(duì)股票資產(chǎn)的投資，獲得股票上漲的投資收益；熊市減少股票投資的倉(cāng)位，增加債券投資，有效回避弱市下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

雖然，從短期看，特別是在股市持續(xù)的上漲過(guò)程中，此類(lèi)基金可能要比股票型基金收益稍小一些。但從海外市場(chǎng)長(zhǎng)期的發(fā)展情況看，經(jīng)過(guò)了完整的上漲和下跌周期，股債平衡型基金收益卻要明顯好于股票型基金。

●追求長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)

考量基金不能只簡(jiǎn)單地看看業(yè)績(jī)排行，更應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是基金公司的投資風(fēng)格、實(shí)力以及過(guò)往業(yè)績(jī)，對(duì)此銀河證券基金評(píng)價(jià)中心的王群航表述了自己的看法。他說(shuō)，作為曾經(jīng)被寄予了厚望的第一只銀行系基金，工銀瑞信核心近期的盈利狀況有加速上升的態(tài)勢(shì)。這只基金之所以能夠有如此的績(jī)效表現(xiàn)，與其公司的強(qiáng)大背景、公司的雄厚實(shí)力、公司對(duì)于行業(yè)頂尖人才的高度吸引力以及度過(guò)了磨合期等因素密切相關(guān)?？磥?lái)，銀行系基金也開(kāi)始依靠業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)話了。

江暉說(shuō)，我們已經(jīng)探索出來(lái)一套適合銀行系基金的穩(wěn)健的投資方法。那就是在股市中尋找真正的“牛股”，即業(yè)績(jī)穩(wěn)定并持續(xù)增長(zhǎng)、同時(shí)估值合理的企業(yè)，投資它并與它一起成長(zhǎng)。因?yàn)檫@種股票的盈利空間很大，你可以看到它5年或10年的成長(zhǎng)性。只要你買(mǎi)了這種股票，就不用過(guò)分擔(dān)心國(guó)際商品市場(chǎng)價(jià)格的漲跌、大盤(pán)的漲跌。

(信息來(lái)源：北京青年報(bào)/劉志剛     2006-06-27）