工銀瑞信精選平衡基金為工銀瑞信基金公司發(fā)行的第3只開放式基金，該基金致力于精選優(yōu)質個股以實現(xiàn)較高投資收益，注重資產(chǎn)配置的相對平衡以分散風險，屬于典型的平衡型基金。

一、股東實力雄厚 業(yè)績穩(wěn)健潛力大

工銀瑞信是國內(nèi)第一家由銀行直接發(fā)起設立并控股的合資基金管理公司，中方股東中國工商銀行股份有限公司和中國遠洋運輸集團分別為國內(nèi)最大的銀行集團和遠洋運輸集團，外方股東瑞士信貸第一波士頓擁有150年的全球性金融運營歷史。

工銀瑞信在不到一年的時間里，構建了強大的投資團隊和一套科學、專業(yè)、規(guī)范的投資管理體系，在業(yè)績上初顯成效。截至6月20日，工銀瑞信核心價值基金成立不到10個月，已經(jīng)取得62.80％的正收益，遠高于同期比較基準，在同類型開放式基金中穩(wěn)居中上水平。

我們認為，工銀瑞信短期內(nèi)取得成功，主要基于以下三方面的原因：1）引入外方股東的股票估值分析系統(tǒng)，結合國內(nèi)的投資實踐，形成更加國際化視野的股票估值體系；2）采取團隊投資模式，對基金經(jīng)理及其投資團隊的考察結合短期和長期兩方面的成績；3）借鑒外方股東長期投資實踐形成的風險管理技術和經(jīng)驗，構建適合國內(nèi)的“工銀瑞信風險管理體系”，對基金投資形成有效的風險監(jiān)控和管理。

二、工銀瑞信精選平衡基金產(chǎn)品特征分析

1、 配置靈活、攻守均衡

該基金旨在通過對具有不同風險收益特征的股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)進行戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，保持基金相對穩(wěn)定的風險收益特征，追求穩(wěn)定收益與長期資本增值。“進可攻，退可守，進退自如”是該基金的主要特點。牛市增加對股票資產(chǎn)的投資（股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例最高可達80%），獲得股票上漲的投資收益；熊市減少股票投資的倉位，增加債券投資（債券及其它短期金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例最高可達60%），有效回避股市下跌的風險。

2、 精益求精，分享成長

工銀瑞信精選平衡基金精選治理結構完善、經(jīng)營穩(wěn)健、業(yè)績優(yōu)良、具有可持續(xù)增長前景的上市公司的股票，實現(xiàn)基金資產(chǎn)長期增值。

當前中國經(jīng)濟在未來相當長的一段時間內(nèi)，仍將保持遠高于全球平均水平的經(jīng)濟增長速度，為證券市場提供了一個長期穩(wěn)定發(fā)展的保證。而從長期看，采用平衡組合投資策略的基金將會有相對穩(wěn)定的風險收益特征。如果考慮基金管理人積極投資的貢獻，預期基金將會有更好的表現(xiàn)。因此，我們相信，工銀瑞信精選平衡基金可以幫助投資者在承擔適度風險水平的基礎上，分享中國經(jīng)濟增長成果。

3、  風險控制機制完善

工銀瑞信與世界知名金融風險管理系統(tǒng)開發(fā)商Algo公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，充分分享Algo公司在金融風險管理領域的先進技術和成果，對基金資產(chǎn)的風險進行數(shù)量化衡量與監(jiān)控，具體包括下行風險、總體風險、系統(tǒng)性風險、跟蹤誤差，以及債券資產(chǎn)的利率風險、信用風險、交易對手風險等的有效管理。

結論：平衡型基金融合了股票投資的高風險高收益特征和債券投資的低風險低收益特征，具有弱市中抗跌的特征，長期凈值表現(xiàn)更加穩(wěn)定。

目前，國內(nèi)A股市場經(jīng)過股權分置改革后，在宏觀經(jīng)濟因素向好和人民幣升值的前提下已經(jīng)具備了長期繁榮的基礎，但一些短期因素如宏觀調控、過度投機等將會造成股市和債市的短期波動，因此，配置靈活、攻守均衡的平衡型基金將能夠找到自由發(fā)揮的土壤。

擬任基金經(jīng)理為吳剛先生，數(shù)理統(tǒng)計碩士，擁有12年證券投資管理經(jīng)驗。曾任基金融鑫、長盛成長價值基金和長盛動態(tài)精選的基金經(jīng)理，業(yè)績優(yōu)良。

綜上，我們認為，公司強大的實力是該基金能夠成功運作的保障，它適合風險承受能力中等、追求股市和債市均衡投資收益的投資者。

（信息來源： 中信證券/胡浩）