工銀瑞信基金管理公司在其昨天發(fā)布的二季度投資策略報告中認為，全球經(jīng)濟優(yōu)于預(yù)期、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟明顯回升、大部分企業(yè)盈利情況良好，是我國資本市場向好的基礎(chǔ)因素。此外， “十一五”規(guī)劃提出“經(jīng)濟增長由原來的激進性增長轉(zhuǎn)為平衡性、和諧性增長”，將會給證券市場一個長期穩(wěn)定發(fā)展的保證，市場的估值水平正迅速與國際接軌，一系列發(fā)展資本市場的舉措將進一步完善市場的制度建設(shè)等，也是更多的利好因素。

　　工銀瑞信認為，今年將完成的股改工作將把國內(nèi)股市重塑成一個與國際接軌的、值得投資而不是投機的股票市場。目前通脹和利率均處于較低水平，資金充足，資本市場已具備向上發(fā)展的動力。綜合來看，2006年是股市轉(zhuǎn)折之年，是新一輪牛市的開始，也是長線資金入市的最佳時期?？春玫男袠I(yè)有能源、經(jīng)常消費、信息科技、金融地產(chǎn)、醫(yī)藥和原材料等，工銀瑞信將重點選擇能夠分享國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長成果的行業(yè)。

公司投資總監(jiān)江暉表示，由于消費增加，非貿(mào)易品的內(nèi)需行業(yè)更易取得持續(xù)穩(wěn)定增長。而歷史經(jīng)驗表明，投資持續(xù)穩(wěn)定增長行業(yè)的收益遠遠超過投資周期性行業(yè)與防御性行業(yè)的收益，投資復(fù)利將隨時間推移而不斷增加。市場前景廣闊、進入壁壘高、行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)良好、能夠擠占上下游企業(yè)利潤的企業(yè)更能分享行業(yè)增長的成果。具有核心競爭優(yōu)勢的企業(yè)應(yīng)享受更高的估值水平，而目前的估值水平受熊市思維影響仍然偏低。他認為，今年，懷有長期牛市心態(tài)的投資者也許會遇到短期的調(diào)整，但最終將得到持續(xù)的收獲；而持短期調(diào)整心態(tài)的投資者能回避短期調(diào)整，但可能將失去長期牛市前的寶貴持倉。

（信息來源:中國證券報/王泓   2006/04/19）