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短期A股大概率將維持震蕩行情

2015-09-15

 

對(duì)于未來一個(gè)季度,我們認(rèn)為A股大概率將維持震蕩行情,總體維持謹(jǐn)慎。考慮到前期不少個(gè)股的估值已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度下降,同時(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率仍有進(jìn)一步下降的空間,我們認(rèn)為,部分股票的中長(zhǎng)期配置價(jià)值正在逐步顯現(xiàn),對(duì)A股市場(chǎng)走勢(shì)并不需要過度悲觀。不過我們注意到,其一,近期監(jiān)管層繼續(xù)清理場(chǎng)外違規(guī)配資仍將對(duì)短期A股市場(chǎng)帶來一定壓力;其二,前期市場(chǎng)大幅下挫已經(jīng)令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)明顯下降,而市場(chǎng)情緒的修復(fù)仍將是一個(gè)較為漫長(zhǎng)的過程;其三,上周公布的8月經(jīng)濟(jì)和金融資料均指向經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能依然疲弱,上市公司短期盈利短期難言樂觀。鑒于此,我們繼續(xù)建議沿著盈利和成長(zhǎng)的高確定性精選個(gè)股。從中長(zhǎng)期(一年視角)看,我們對(duì)A股樂觀的態(tài)度沒有變化,繼續(xù)看好有政策面和基本面支撐的藍(lán)籌股和代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。我們做出這一判斷的主要邏輯依據(jù)是,當(dāng)前中國(guó)政府推進(jìn)國(guó)企改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的決心和態(tài)度沒有變化、中國(guó)央行貨幣政策維持中性偏松主基調(diào)的趨勢(shì)沒有變化、中國(guó)居民大類資產(chǎn)配置繼續(xù)向權(quán)益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的進(jìn)程也沒有變化。
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