問：目前ETF受到大量資金的涌入，主要有哪些原因？

趙栩 答：不管是從估值還是其他指標(biāo)來看，目前A股整體處于一個比較低的點(diǎn)位。ETF相對來說成本比較低廉，交易比較靈活，而且運(yùn)作透明，成為了部分投資者布局市場時比較好的工具。

問：目前主要是哪些資金在通過ETF布局A股?

趙栩 答：根據(jù)我們的觀察和研究，目前布局ETF的主要是以機(jī)構(gòu)投資者為主，如保險、社保以及外資等具有長線配置權(quán)益資產(chǎn)需求的資金。

問：您看好上證50指數(shù)的原因是什么？

趙栩 答：從歷史來看，藍(lán)籌股的業(yè)績增速都比較穩(wěn)定。另外，受前期市場情緒的影響，不管是從PE(市盈率)還是PB（市凈率）來看，目前上證50的估值都處于一個相對低位，具備一定的配置價值。上證50指數(shù)是由滬市A股中規(guī)模最大、流動性最好的較具代表性的50只股票構(gòu)成，可以說是藍(lán)籌中的藍(lán)籌，是市場最認(rèn)可的寬基指數(shù)之一。

問：上證50和滬深300哪個更值得投資?

趙栩 答：與滬深300相比，上證50的龍頭股更為集中，如果市場出現(xiàn)趨勢性反彈，我們認(rèn)為上證50的彈性可能會比滬深300更大一些。從市盈率來看，受前期市場情緒的影響，目前上證50的估值都處于一個相對低位。

問：上證50與中證500相比，現(xiàn)在哪個更適合投資？

趙栩 答：相對而言，目前我們更看好藍(lán)籌股的后市表現(xiàn)，尤其是藍(lán)籌中的藍(lán)籌。中證500由于成分股較多，我們認(rèn)為成分股內(nèi)部也有較大的分歧，里面會有比較好的股票，但也可能會有相對差一點(diǎn)的股票。對于這類指數(shù)，我們認(rèn)為在現(xiàn)在的市場環(huán)境下，還是有一定的風(fēng)險的。

問：上證50的成分股有什么特點(diǎn)?

趙栩 答：上證50成分股的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在四個方面：一、上證50基本代表了上證最具代表性和影響力的龍頭公司，可以說是A股中的中流砥柱，藍(lán)籌中的藍(lán)籌。二、上證50是由上交所流通市值最大50只股票構(gòu)成，流動性好，并且掛鉤上證50的期貨、期權(quán)，衍生品豐富，可以充分滿足市場的配置需求。三、利潤表現(xiàn)好，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2004年以來，上證50 的凈利潤占wind 全A 的凈利潤平均為58.40%，并且每年還會有穩(wěn)定的成長，所以相對來看是比較優(yōu)質(zhì)的股票。四、股息率高。近12個月，上證50 股息率為3.38%，遠(yuǎn)高于萬得全A2%左右的水平，具有比較穩(wěn)定的分紅能力（WIND，20180831）。

問：目前上證50指數(shù)的估值水平如何？

趙栩 答:目前上證50指數(shù)市凈率已持續(xù)低于1.3倍，我們認(rèn)為，不論是從自身的歷史波動區(qū)間來看，還是從市場主要指數(shù)的估值比較來看，均處于較低水平。

問：上證50的成分股有什么特點(diǎn)？

趙栩 答:2004年以來，上證50 的凈利潤占wind 全A 的凈利潤平均為58.40%（WIND，20180831）。也就說，上證50的成分股雖然只有50只，但凈利潤在A股占據(jù)的比例卻非常高。上證50中的成分股基本代表了各個行業(yè)的龍頭股，可以說是藍(lán)籌中的藍(lán)籌。

問：ETF是一種什么基金，它有哪些優(yōu)勢？

趙栩 答：ETF基金全稱交易型開放式指數(shù)基金，又稱為交易所交易基金，屬于開放式基金的一種特殊類型，通常采用完全被動式的管理方法，跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)。同時，ETF還可以像普通股票一樣，在交易所二級市場進(jìn)行買賣。

問：ETF基金相比主動管理基金有什么優(yōu)勢？

趙栩 答：ETF能夠在交易所上市，一天中可以隨時交易，極具交易便利性；同時ETF贖回時通常是交付一攬子股票，無需保留大量現(xiàn)金，可以顯著提高基金投資的管理效率。此外，ETF基金采用被動投資策略，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，在費(fèi)率上通常也比一般的主動管理基金較低。

問：工銀上證50ETF調(diào)整倉位的頻率如何？

趙栩 答：工銀上證50ETF采取完全復(fù)制策略，跟蹤標(biāo)的指數(shù)即上證50指數(shù)的表現(xiàn)，即按照標(biāo)的指數(shù)的成份股票的構(gòu)成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股票及其權(quán)重的變動進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。本基金投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及其備選成份股的比例不低于基金資產(chǎn)的 90%，且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的 80%。

 

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